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中国通胀数据快评：1-2月国内CPI延续弱势，PPI同比继续上升

2025-03-09 董德志,李智能国信证券 Silent

1月和2月中国CPI累计同比为-0.1%，延续回落趋势，显示国内物价走势仍偏弱，其中食品和服务品CPI构成主要拖累；1-2月PPI累计同比为-2.2%，同比降幅较去年12月小幅收窄，生活资料价格同比降幅收窄是主要贡献。

2月CPI环比为-0.2%，低于季节性水平，食品价格环比明显低于季节性，非食品价格环比略高于季节性；核心CPI环比为-0.2%，亦低于季节性水平。2月食品环比为-0.5%，低于季节性，非食品环比为-0.1%，高于季节性。

1-2月PPI同比降幅较去年12月小幅收窄，生活资料价格同比降幅收窄是主因，生产资料价格降幅保持不变。2月PPI环比为-0.1%，仍低于历史同期均值，生产资料和生活资料价格环比表现均偏弱。

基于高频价格指标，预计3月CPI食品价格环比约为-1.5%，CPI非食品价格环比约为-0.1%，CPI整体环比约为-0.4%，3月CPI同比或约为-0.1%；预计3月PPI环比约为0.1%，3月PPI同比或约为-2.0%，较1-2月累计同比继续上升。

中国通胀数据快评：1-2月国内CPI延续弱势，PPI同比继续上升

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