中国通胀数据快评11月核心商品CPI和整体PPI同比均出现积极的上升态势

11月核心商品CPI和整体PPI同比均出现积极的上升态势。

核心观点与关键数据：

• CPI同比：11月CPI同比为0.2%，较上月回落0.1个百分点；核心CPI同比为0.3%，上升0.1个百分点；食品CPI同比为1.0%，回落1.9个百分点；非食品CPI同比为零。整体CPI同比小幅回落，主要受食品拖累，核心商品是主要向上拉动分项。
• CPI环比：11月CPI环比为-0.6%，低于季节性水平约0.5个百分点，主要受食品拖累，其中鲜菜、鲜瓜果、畜肉是主要拖累项；非食品价格环比基本持平季节性。
• PPI同比：11月PPI同比为-2.5%，降幅收窄0.4个百分点；生产资料价格同比为-2.9%，降幅收窄0.4个百分点；生活资料价格同比为-1.4%，降幅收窄0.2个百分点。原材料工业价格同比降幅收窄幅度最大，表明供给侧结构性改革和扩内需政策效果显著。
• PPI环比：11月PPI环比为0.1%，由负转正，但仍低于历史同期均值。生产资料和生活资料价格环比均低于历史同期均值。

研究结论：

• 11月国内综合通胀同比出现企稳回升迹象，核心商品CPI和整体PPI同比均出现积极上升态势。
• 12月国内综合通胀同比有望继续温和上升。预计12月CPI同比持平11月的0.2%，PPI同比继续上升至-2.1%。