新能源及有色金属日报：贸易商接货预备交割 铅价震荡走高

现货与期货市场概览

• LME铅现货升水：-19.50美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：17100元/吨，较前一交易日上涨75元/吨。
• 各区域铅价：河南地区冶炼厂对SMM1#铅升水0-50元/吨或对沪期铅贴水180-220元/吨；湖南地区品牌铅冶炼厂对SMM1#铅升水50-100元/吨，贸易商对沪期铅贴水230-250元/吨；云南地区维持对SMM1#铅贴水250元/吨。
• 铅价走势：偏强震荡，日间基差扩大，部分贸易商接货预备交割，下游消费订单恢复缓慢，观望情绪浓厚，市场成交情况改善有限。

库存情况

• SMM铅锭库存：6.5万吨，较上周同期下降0.54万吨。
• LME铅库存：207325吨，较上一交易日下降1075吨。

投资逻辑与策略

• 投资逻辑：再生铅原料（废电瓶）仍相对紧俏，宏观情绪改善及有色板块整体表现偏强，叠加贸易商接货预备交割，支撑铅价震荡上行。
• 策略：单边谨慎偏多，套利暂缓。

风险提示

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性风险。

图表数据

• SHFE铅升贴水：-45.00元/吨。
• LME铅升贴水：-19.50美元/吨。
• 上海铅锭现货升贴水：-45.00元/吨。
• LME升贴水季节性图：单位美元/吨。
• 国产&进口矿TC：单位元/金属吨、美元/干吨。
• 再生铅综合成本：单位元/吨。
• 原生铅冶炼开工率：单位%。
• 再生铅冶炼开工率：单位%。
• 国内库存与沪铅主力：单位万吨、元/吨。
• LME铅季节性库存：单位吨。
• 上期所铅库存：单位吨。
• 铅锭社会库存：单位万吨。
• 铅精废价差：单位元/吨。
• 废电池价格：单位元/吨。
• 铅蓄电池开工率：单位%。
• 铅进口盈亏：单位元/吨。