重要数据
- 铝现货方面：华东A00铝价21730元/吨，上涨280元/吨；华东铝现货升贴水-50元/吨，下跌10元/吨；中原A00铝价21600元/吨，现货升贴水-180元/吨；佛山A00铝价21640元/吨，上涨280元/吨，现货升贴水-135元/吨。
- 铝期货方面：沪铝主力合约开于21615元/吨，收于21865元/吨，上涨355元/吨，最高价21915元/吨，最低价21575元/吨。成交255931手，持仓265623手。
- 库存方面：国内电解铝锭社会库存59.6万吨，持平；仓单库存66833吨，下跌102吨；LME铝库存537900吨，下跌1150吨。
- 氧化铝现货价格：山西2835元/吨，山东2770元/吨，河南2860元/吨，广西2885元/吨，贵州2900元/吨，澳洲FOB 314美元/吨。
- 氧化铝期货方面：主力合约开于2701元/吨，收于2677元/吨，下跌41元/吨。成交242094手，持仓359920手。
- 铝合金价格方面：保太民用生铝16900元/吨，机械生铝17200元/吨，ADC12保太报价20900元/吨，均上涨100元/吨。
- 铝合金库存：社会库存7.46万吨，厂内库存5.92万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本21069元/吨，理论利润-269元/吨。
市场分析
- 电解铝：微观数据未表现强势，库存平稳，价格上涨但下游接货积极性不高，现货贴水扩大。库存绝对值偏低，难以形成利空，但传统消费淡季下若库存不升反降则转为利多。美国降息预期提高，中国宏观数据偏弱但经济会议预期仍在。关注海外电力供应及成本问题，对消费保持乐观，降息大周期不改，再通胀尚未体现，关注春节前库存降库预期。
- 氧化铝：云南电解铝厂以广西2820元/吨价格采购2000吨。国内现货市场偏弱，成交热度回落，原料储备充足。北方地区因环保减产影响有限。铝土矿价格坚挺，国产矿环保压力，进口矿供应增加，价格情绪转弱。价格跌破边际最高现金成本，但未触发规模性减产，成本支撑待考验。社会库存增加，供需仍过剩，但估值偏低，几内亚铝土矿不确定性风险需防范。
策略
- 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
- 套利：中性。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
