氯碱日报：供增需弱，PVC盘面承压下行

PVC市场分析

• 供应端：短期内检修较少，未来两周无新增检修计划，产量预期增加，供应端维持偏高水平；3月下旬检修力度加大，供应压力或下降。
• 需求端：下游终端企业开工陆续恢复，但需求复苏缓慢，刚需采购为主，高产量高库存压力未缓解。
• 价格表现：现货价格承压走跌，盘面期价延续震荡下行。
• 核心数据：主力收盘价5109元/吨（-76）；华东基差-209元/吨（26）；华南基差-49元/吨（36）；华东电石法报价4900元/吨（-50）；华南电石法报价5060元/吨（-40）；PVC厂内库存46.9万吨（-0.1）；PVC社会库存49.6万吨（-0.3）；PVC电石法开工率83.1%（-0.8%）；PVC乙烯法开工率67.1%（-5.3%）。
• 策略建议：中性，高产量高库存压力未缓解，短期内供需基本面支撑偏弱，价格偏弱震荡为主，关注后续政策动态。

烧碱市场分析

• 供应端：福建等地区检修陆续结束，华南区域供应预期增加，福建区域液碱价格下调；春季检修高峰期临近，涉及检修产能达200万吨左右，产量或阶段性缩减。
• 需求端：氧化铝开工企稳，非铝下游需求预期逐步恢复，对烧碱的需求仍有一定增长预期。
• 价格表现：短期上行驱动不足，盘面震荡下行。
• 核心数据：SH主力收盘价2885元/吨（-17）；山东32%液碱基差53元/吨（48）；山东32%液碱报价940元/吨（10）；山东50%液碱报价1550元/吨（0）；液碱工厂库存48.1万吨（1.2）；烧碱开工率83.9%（0.2%）；氧化铝开工率86.7%（-0.9%）；印染华东开工率60.4%（5.3%）。
• 策略建议：中性，短期上行驱动不足，趋势盘整为主，关注上游装置春检兑现情况、下游氧化铝的采购节奏。

风险提示

• PVC：下游采购需求大幅回升；宏观氛围支撑。
• 烧碱：下游氧化铝投产进度放缓；上游检修计划不如预期。