10月油价主要围绕中东地缘进行交易，先扬后抑，波动极大。沥青主力合约10月17日切换至Bu2412，走势与原油一致，但涨跌幅均不及原油，盘面处于宽幅区间震荡。
基本面方面，10月道路沥青需求环比好转但同比偏弱。山东地区进入中下旬后集中赶工，炼厂限量发货一度导致现货紧张，但随后供应增加，市场紧张情绪好转；华东地区需求刚需支撑。10月炼厂排产环比增加16万吨至229万吨，绝对值偏低，同比仍较低，整体呈供需双弱。厂库和社会库均有一定程度下降。截止10月30日，Bu2412收于3263元/吨，月度涨157元/吨或5.05%，涨幅大于原油，12-6价差走强，基差修复，利润走强。
价差方面，9月国产沥青产量213.1万吨，环比增8.1万吨，同比减95.3万吨；中石化产量51.2万吨，环比增6.7万吨；中石油产量29.5万吨，环比减9万吨；中海油产量13万吨，环比减1.8万吨；地炼产量119.4万吨，环比增12.2万吨。1-9月国内沥青总产量1906.5万吨，同比减497.08万吨。10月国内沥青产量小幅增加，预计总产量为229万吨，环比增16万吨左右，增量主要在京博石化和京博海南。山东地区齐鲁、东明及弘润间歇生产；华东地区主力炼厂间...
11月，国内沥青产量排产预计246万吨，环比增16万吨。地炼计划排产141万吨，较10月环比增12万吨，同比减17万吨。北方赶工需求火热，加上山东及河北炼厂限量发货，导致市场一度缺货，部分地炼生产积极性增加。11月岚桥石化、京博海南炼厂、科元复产，海右、弘润及鑫海稳定生产，东明及新海保持间歇生产。中石化计划排产62万吨，较10月环比增2万吨，同比减4万吨。中石油11月计划排产31万吨，较10月环比增3万吨，同比增7万吨。中海油11月计划排产13万吨，与10月持平。进出口方面，9月进口沥青20.5万吨，环比减9.6万吨；出口沥青4.5万吨，环比增2.1万吨。9月沥青净进口量16万吨。
11月需求进一步走弱。10月全国沥青总需求有所好转，但增量有限。山东地区刚需尚可，中下旬下游终端项目赶工需求集中，市场交投活跃；华东地区刚需支撑。截止10月30日，华东地区主流成交价3550-3660元/吨，山东地区主流成交价3450-3670元/吨。10月地方炼厂排产环比小幅增加，同比仍非常低，预计实际产量约229万吨。库存方面，截至10月28日当周，全国厂库总库存85.05万吨，较四周前减少4.58万吨；社会库总库存88.34万吨，较四周前减少24.66万吨。总库存方面，截至10月28日当周，全国总库存为173.39万吨，较四周前减少29.24万吨。推测10月需求约为280万吨，环比增约13万吨，同比减约50万吨。期货库存方面，截至10月29日，仓库库存为2.274万吨，厂库库存为0万吨，总库存为2.274万吨，较上月末减少10.592万吨。
后市展望：供应端，11月国产沥青排产环比继续小幅增加，同比仍非常低；需求端，气温下降将导致沥青消费逐渐转弱，北方需求进一步停滞，南方尚有部分赶工项目。供增需减，盘面承压，重点关注原油价格变动和冬储情况。
