氧化铝出口窗口难再开 沪锡难有趋势性行情

氧化铝

• 期货表现：3月4日，氧化铝期货主力合约收跌0.86%至3334.0元，资金整体流入2091.08万元。
• 现货市场：全国均价3387元/吨，持平，升水101元/吨；澳洲氧化铝F0B价格470美元/吨，跌2美元/吨，理论进口窗口关闭。
• 库存情况：上期所仓单库存增加19317吨至14.4万吨，厂库持平6000吨。
• 后市展望：进口氧化铝价格继续下行，出口窗口短期难再开，市场暂时为前期出口交仓做准备，过剩不明显，短期阻止深跌。二季度新增产能投放后，低成本产能将取代高成本产能，氧化铝仍有下行空间。

沪锡

• 期货表现：沪锡主力SN2504合约日内横盘震荡，夜间高开下行，伦锡冲高回落。
• 现货市场：普通云字对2504合约升水200-300元/吨，小牌贴水300元/吨左右，进口锡贴水800元/吨。
• 基本面分析：佤邦锡矿复产预期压制锡价，但价格回落后下游采买好转，周度去库较好，支撑锡价。
• 后市展望：基本面未有太大变化，特朗普关税实施在即，国内两会召开，宏观不确定性较多，锡价难有趋势性行情，短期维持大幅下跌后震荡修整格局，继续关注宏观及产业消息。