中小盘并购重组双周报：政策暖风频吹，关注硬科技并购与国资重组

本期并购市场观察总结

核心观点与市场动态

• 市场回暖：年后并购重组活动活跃，估值提升计划密集发布，政策层面鼓励中医药、民爆行业及西部地区上市公司通过并购重组实现产业整合。
• 披露动态：6家公司首披重大资产重组，6家公司筹划实控人变更，重组指数上涨1.6%，表现优于主要指数。
• 审核动态：思林杰重大重组获上交所受理，赛力斯重大重组获证监会注册批复，固德威、新巨丰、广东宏大三家完成重组。

重点并购案例分析

• 狮头股份收购利珀科技：电商企业向机器视觉领域跨界，通过技术协同切入智能制造赛道，优化业务结构。
• 至纯科技收购威顿晶磷：战略回马枪，强化半导体材料领域布局，实现产业链垂直整合。
• 群兴玩具并购天宽科技：布局人工智能与算力生态，切入智算中心赛道，整合华为云资源。
• 腾景科技收购迅特通信：产业链整合，把握AI算力驱动下的高速光模块增长机遇，强化光通信领域竞争力。

投资线索与风险提示

• 投资线索：
  1. 破净的、计划通过并购重组实现估值提升的国有企业：华锦股份、武商集团等。
  2. 开展关键核心技术攻关、公开披露过并购意向的科技型企业：中船特气、东微半导等。
  3. 并购预期较强、调整相对充分的企业：电子城、麦克奥迪等。
• 风险提示：并购重组监管政策调整、市场剧烈波动。