中小盘并购重组双周报：上海国资并购有望提速，锚定六大领域重组机遇

本期并购市场观察总结

核心观点与市场动态

• 本期概览：本期（3月17日-3月28日）并购市场呈现活跃态势，8家公司首披重大资产重组，高于上期的7家；8家公司涉及实控人变更，不及上期的10家。
• 审核进展：嘉必优定增收购欧易生物、至正股份收购AAMI获交易所受理，华润三九收购天士力控制权完成。
• 市场表现：重组指数下跌4.8%，表现不及上证指数、沪深300、中证1000，首披重大重组公司平均收益率-4.97%。
• 政策要闻：国家层面鼓励整车央企、铝产业、中医药领域并购重组；上海发布500亿国资并购基金矩阵；南京出台九条并购重组举措。26家公司披露估值提升计划，多数提及并购重组。

重点并购案例分析

1. 星空科技入主中旗新材：星空科技以8.03亿元收购中旗新材29.98%股权，推动中旗新材向半导体领域转型，整合双方在高端光刻设备与石英材料协同优势，构建集成电路“材料+设备”全产业链解决方案。
2. 华大九天并购芯和半导体：华大九天拟以发行股份及现金收购芯和半导体100%股权，补齐EDA全流程技术链，提升国产EDA自主可控能力，预计交易完成后将实现“曲线上市”。
3. 哈啰创始人收购永安行控制权：哈啰创始人杨磊通过“协议转让+表决权让渡+定向增发”方式收购永安行控制权，强化资本运作能力，引入产业资源赋能上市公司业务，或重塑共享出行行业竞争格局。

投资线索与政策支持

• 上海国资并购基金矩阵：总规模500亿元以上，聚焦国资国企改革、集成电路、生物医药、高端装备、民用航空、商业航天、消费等领域。
• 投资线索：
  • 国资国企改革：上汽集团、华谊集团
  • 集成电路：中微公司、沪硅产业
  • 生物医药：国药现代、上海医药
  • 高端装备：上海电气、上海机电
  • 航空航天：航天机电
  • 文旅消费：上海电影、百联股份、东方明珠

风险提示

• 并购重组监管政策调整、并购重组市场剧烈波动。