美国财政预算由白宫制定,经国会批准后由总统签署生效,主要受拨款法案和债务上限约束。拨款法案每年制定,确定各部门支出预算;债务上限是国会批准的未偿还国债总额上限。
美国财政收入主要来自个人所得税(49.3%)、工资税(34.7%)、企业所得税(10.8%)和其他收入。支出主要分为强制性支出(社保、医保等,73%)和自由裁量支出(国防、非国防等,27%)。
2024财年美国财政赤字1.8万亿美元,赤字率6.4%,政府债务35.5万亿美元。特朗普2.0任期内,减税空间有限,主要通过“政府效率部”削减自由裁量支出,但难以实现最初目标。预计2025年赤字率边际下降,但四年任期内削减至3%难度较大,净利息支出占比将上升。
风险提示:美国财政赤字超预期恶化,美国债务上限问题发酵超预期。