公司深耕慢病领域,品牌力持续加强,集采影响基本消除。慢病药物市场受益于庞大人群基数和老龄化趋势,预计稳定增长,公司高血压领域布局完善,市占率逐步提升。前期集采品种如氯吡格雷和头孢呋辛已平稳过渡,未来业绩预计稳定,贡献稳定现金流。
创新药收入持续快速增长,创新转型加速推进。信立坦作为ARB类创新药,经历医保谈判后降价压力小,维持稳定价格;恩那罗2023年上市,快速放量;特立帕肽已上市,长效产品即将获批;复立坦和福格列汀通过国谈快速放量。S086和SAL0108预计2025年上市,产品线丰富推动创新药板块收入CAGR超30%(2024-2026年)。公司管线中还有JK07等FIC重磅产品,支撑中长期成长。