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全球宏观思考_美国经济放缓的初步迹象

金融 2025-03-02 巴克莱银行嗯哼

美国经济放缓迹象显现：美国近期经济数据出现疲软，包括住房开工、现有销售数据疲软，服务采购经理人指数（PMI）跌破50，密歇根大学消费者信心指数（U Mich. Survey）软化。关税和政府裁员政策的不确定性可能正在影响经济。
税收法案进展放缓：国会推进的税收延期及边境开支法案面临障碍，参议院通过的边境法案不包括减税内容。若现状持续，10年赤字将增加4万亿美元。国会可能采取两步法案方法，税收法案可能推迟到第四季度。
中国科技板块反弹：中国拥抱其私营科技部门，科技板块持续反弹。蚂蚁集团2020年首次公开募股被取消，近期政策转向，投资者对AI领域支付溢价。
日本通胀上升：日本CPI自2023年1月以来首次达到4%的年增长率，经济中的成本推动压力上升。预计日本央行将再次加息两次，最终达到1.25%。
欧洲央行政策立场：欧洲央行（ECB）的施纳贝尔（Schnabel）表示不确定政策是否仍具限制性，市场预期到年底将下调77个基点的利率。
市场情绪与资产配置：德国选举结果市场反应平淡，欧洲股市表现优于标准普尔500指数。市场情绪正常化迹象出现，但不确定性仍存。对风险资产保持中立，短期内风险更倾向于向下倾斜。非美国股票的相对表现可能仍有增长空间，特别是中国科技。
美国国债观点：美联储可能暗示提前结束国债量化紧缩，美国国债受益。建议购买7年期掉期利差扩大的产品，并直接持有2年期债券。