碳酸锂期货与期权2025年3月月报：供应放量需求季节性偏弱 碳酸锂延续跌势

碳酸锂期货与期权2025年3月月报

核心观点

• 价格变动：2025年2月碳酸锂主力合约跌幅5.31%，收于75200元。锂电产业链价格整体回落，碳酸锂跌3.34%，磷酸铁锂跌1.82%-1.98%。
• 供应情况：2024年12月碳酸锂产量创历史新高，1月回落，春节后快速恢复，2月最后一周产量创历史新高。锂精矿进口相对平稳，12月碳酸锂进口量达历史新高，环比增46%，同比增38%。2月最后一周碳酸锂装置开工率回升至51.54%，产量连续三周创新高。
• 库存情况：2月底全口径样本库存115513吨，连续三周累库，精炼厂库存连续上扬。
• 需求情况：2月最后一周周度表观需求15489吨，连续两周回暖。1-2月需求季节性回落符合预期，3月市场调研需求回升约10%。新能源汽车产销保持较快增长，但需求分化，储能需求预期弱化。
• 产业链发展态势：2025年度过剩量预期增加，价格和利润与供需相互作用，碳酸锂价格不宜过分悲观。新能源汽车行业发展面临多重约束，锂盐价格或延续偏弱。
• 风险管理：碳酸锂波动性显著增加，建议逢高积极套保，把握库存见顶价格低位回补机会。主力合约下方支撑72000-73000，上方压力78000-80000。

关键数据

• 2024年12月碳酸锂产量：月度历史新高，电池级产量创历史新高。
• 2024年12月碳酸锂进口量：28035吨，环比增46%，同比增38%。
• 2025年1月新能源汽车产销量：分别达101.5万辆和94.4万辆，同比增29%。
• 2025年度过剩量预期：增加的可能性值得警惕。

研究结论

• 碳酸锂价格延续跌势，但不宜过分悲观，供需关系仍需关注。
• 新能源汽车需求增长空间受限，储能需求预期弱化。
• 建议产业链上下游企业加强套保，优化处理库存。