玻璃纯碱周报：短期交易检修，纯碱相对强势

核心观点

• 玻璃市场：本周浮法玻璃市场整体弱势运行，价格普遍下调。市场供强需弱，需求回升缓慢，高库存压制价格。预计在中观向下、宏观预期向上的背景下，玻璃价格或宽幅震荡。
• 纯碱市场：本周国内纯碱市场价格窄幅上调，市场情绪缓和。部分区域装置检修导致供应缩减，月底补库推动刚需采购，期现拿货意向高，整体市场偏强。

市场回顾

• 玻璃：华中、华东、华北、沙河等地价格普遍下调，市场成交不活跃。基差有所回落，整体绝对基差水平偏低。
• 纯碱：市场价格有所上调，局部地区供应缩减，下游玻璃行业不景气，采购放缓。基差持续走弱，重回0轴附近。

市场供需分析

• 玻璃：供需矛盾不突出，供应相对稳定，需求不足，本周产量下降，库存继续攀升。深加工订单天数下降，恢复仍需时日。玻璃日熔数据持续下降，关注供需错配风险。
• 纯碱：开工率约89.01%，环比增加，但近期装置检修开始出现。库存处于高位，压制价格。

比价与其他

• 玻璃：利润水平较低，未能明显出清供应；月差始终未能改变远月升水格局。
• 纯碱：利润低位徘徊，短期转差；月差明显走强，关注未来开工、产量和库存是否同向反应。

持仓与技术

• 玻璃：前20席位合计净空单548451手，近一个月净多单增加，产业偏空对待。
• 纯碱：前20席位合计净空单376338手，近一个月净多单明显增量。

结论

• 玻璃：市场弱势运行，供强需弱，高库存压制价格，或宽幅震荡。
• 纯碱：市场偏强，检修和补库推动价格，关注未来供需变化。