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冠通研究：PP：震荡运行

2025-03-03 苏妙达冠通期货李鑫

核心观点与关键数据

市场状态：PP05合约前期空单轻仓持有，市场震荡运行。
供应端：金能化学、中科炼化等检修装置重启，PP企业开工率升至86%左右，新增产能内蒙古宝丰2#等开车投产。
需求端：下游开工率环比回升2.05个百分点至49.06%，塑编开工率回升至45.3%，订单小幅回升，但恢复缓慢。
库存与价格：石化库存环比减少0.5万吨至77.5万吨，较去年同期低9.5万吨，处于中性偏低水平；期货PP2505合约减仓震荡运行，收盘于7368元/吨，涨幅0.41%。
原料端：布伦特原油05合约在73美元/桶附近震荡，CFR丙烯价格持平于850美元/吨。

研究结论

短期供应压力：近期新增产能顺利投产，检修装置逐步恢复，但下游需求恢复缓慢，补仓意愿偏弱，成交一般。
中长期展望：元宵节后下游需求有望加速恢复，建议前期空单轻仓持有。
市场风险：美国加征关税对下游制品出口不利。

冠通研究：PP：震荡运行

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