冠通研究：PP：震荡运行

【冠通研究】 PP：震荡运行 制作日期：2024年06月26日 【策略分析】区间操作 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅回落，中国制造业PMI陷入收缩区间，超长期国债陆续发行， 房地产不断有利好政策出台，但需求预期利好降温，关注后续需求能否回升，新增神华宁煤、中沙天津、天津渤化等检修装置，本周PP开工率环比下降3个百分点，仍处于偏低水平，近期意外检修装置较多，5月净进口增加4万吨。6月上旬石化累库较多，石化库存处于近年同期偏高水平，本周临近月度，石化去库提速，关注端午节后去化情况，原油反弹给予PP成本支撑。PP成品库存去化有限，需求淡季下，现货高价原料受抵触，预计PP高位震荡。 【期现行情】 期货方面： PP2409合约增仓震荡运行，最低价7689元/吨，最高价7745元/吨，最终收盘于7744元/吨，在20日均线上方，涨幅0.35%。持仓量增加12028手至420149手。 现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7700-7750元/吨，共聚报8080-8200元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 加速，石化库存仍处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油09合约下跌至85美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比上涨5美元/吨至875 美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 90% 140 120 85% 100 80 80% 75% 60 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 22-05-07 22-06-07 22-07-07 22-08-07 22-09-07 22-10-07 22-11-07 22-12-07 23-01-07 23-02-07 23-03-07 23-04-07 23-05-07 23-06-07 23-07-07 23-08-07 23-09-07 23-10-07 23-11-07 23-12-07 24-01-07 24-02-07 24-03-07 24-04-07 24-05-07 24-06-07 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增天津渤化、东华茂名等检修装置，PP企业开工率下降至79%左右，较去年同期低了4百分点，PP开工仍处于偏低水平。 需求方面，截至6月21日当周，PP下游开工率环比下降0.13个百分点至50.23%，降至近年同期低位，塑编订单继续小幅回落，下游拿货积极性下降。 端午期间石化累库7.5万吨至85.5万吨，与去年同期相较高了12万吨，累库幅度与近几年基本相当。周三石化早库环比下降0.5万吨至74万吨，较去年同期高了10万吨，临近月底，石化去库有所 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特 以任何形式翻版、复制、引用或转载。