豆粕面临较大供应压力 橡胶备货需求增加

豆粕

• 市场表现：豆粕期货主力合约收涨1.91%至2939.0元，资金整体流入4.70亿元。
• 背景分析：巴西大豆收割进度逐渐恢复，阿根廷产区气温上升但未来需降雨，美国关税政策不确定性令市场谨慎。
• 供应压力：国内油厂压榨利润较好，开机恢复后豆粕产量增加；巴西大豆丰产预期加剧供应压力。
• 需求情况：下游饲料企业补库基本完成，对高价现货采购积极性弱。
• 后市展望：预计豆粕宽幅震荡，关注南美豆天气及大豆到港情况，2-3月大豆到港量预计500-550万吨。

棉花

• 市场表现：郑棉十字星报收，受外盘疲软拖累略跌，现货交投偏淡，棉企逢高套保。
• 产业面：下游纺企开工较高，成品库存小增，原料库存下滑，后期补库可能；中美贸易协定预期提振市场。
• 后市展望：金三银四旺季临近，市场或出现去库及补库，支撑棉价；美国种植面积预期减少，棉价压缩空间有限，预计偏强运行。

橡胶

• 市场表现：沪胶高位调整但未脱离整理区间，累库压力压制价格。
• 供需分析：年初供弱需强推动胶价走高，2-4月为全球产量低谷，国内轮企开工率高于往年，备货需求增加。
• 后市展望：下游复工、需求恢复及东南亚减产季将改变累库局面，胶价有望进一步走强。

白糖

• 市场表现：内外盘糖高位震荡，美糖受糖醇比压力，国内消费淡季抑制反弹。
• 供应端：国产糖增产，产销率下降，库存上升；泰国增产符合预期，印度减产幅度更大，巴西库存不高，进口糖源紧张。
• 后市展望：多空因素作用下，郑糖短期倾向震荡探底。