豆粕供应压力仍然较大 生猪终端需求或有提升空间

行情复盘与持仓量变化

11月1日，豆粕期货主力合约收跌1.20%至2963.0元，持仓量增加91834手至1613832手。

背景分析

• 南美大豆供应：巴西大豆种植进度已过三成，阿根廷大豆种植面积可能创十年来最大增长，市场对南美大豆产量前景乐观，未来供应增长可能压低国际大豆价格。
• 国内供应压力：国内大豆库存高位，进口到港量持续增加，压榨利润较好，油厂维持高开机率，豆粕产出较多，供应压力较大。

后市展望

短期豆粕期货或维持震荡走势，需关注大豆到港量、豆粕库存变化、美豆销售情况及南美主产区天气情况。

生猪市场

• 价格走势：周五生猪期货主力合约收涨1.29%至15370元/吨。
• 供需分析：供应压力较大，但标肥价差扩大提振二次育肥积极性；终端需求增幅有限，替代品供应充足，但11月天气降温及南方腌腊季可能支撑需求。
• 后市预测：短期生猪或维持区间震荡，关注二次育肥情绪及养殖端出栏情况。

棕榈油市场

• 价格走势：棕榈油主力合约P2501收于9668元/吨，涨3.93%，创两年新高。
• 高频数据：马来西亚10月棕榈油出口量预计增长21.1%至1450085吨。
• 持仓量：主力合约持仓量增加3.8万手至61.69万手。

关联品种

豆粕、生猪、棕榈油所属公司：国新国证期货。