豆粕受养殖端集中备货支撑 生猪养殖端出栏压力较大

行情复盘与持仓量变化

1月9日，豆粕期货主力合约收跌1.47%至2616.0元。持仓量减少4053手至2288773手。

背景分析

• 南美天气影响：商品气象集团预测巴西和阿根廷大豆种植区高温干旱下周达峰值，随后11-15天内降雨缓解，天气成为市场交易重点。
• 国际供需报告：美国农业部1月10日供需报告预计美豆单产和总产量下调，巴西产量调高至1.7028亿吨，阿根廷产量下调至5191万吨。

后市展望

• 国内市场：节前备货对豆粕有支撑，但南美天气改善及丰产预期压制远期价格。豆粕M2505短期关注2760压力位，需关注大豆到港量、豆粕库存、1月供需报告及南美天气。
• 生猪：LH2503收跌1.82%至12660元/吨。季节性消费旺季支撑短期需求，但养殖端降重增量出栏，1月出栏天数偏少，猪价承压偏弱。
• 棕榈油：P2505K线收大阴线，跌2.32%至8418元/吨。印尼限制废食用油和棕榈油残渣出口以避免国内短缺，因2023-2024年出口量超30万吨产能。
• 豆油：2505合约收跌80元/吨至7482元/吨，基差Y2505+430。巴西和阿根廷大豆种植进入尾声，阿根廷1月16-22日降雨或缓解干旱，印尼B40政策低于预期，棕榈油价格高于豆油抑制出口需求。