【市场聚焦】油籽蛋白:维持中长期看涨观点

2025-03-01 中粮期货一切如初

CBOT大豆市场表现：2月份CBOT大豆表现较弱，自月初冲高后持续弱势震荡下跌，主要受阿根廷天气好于预期、缺乏上涨驱动的影响。
南美大豆供应情况：南美大豆尾声变化不大，巴西贴水坚挺，库存压力较去年减轻，雷亚尔贬值压力短期有限，农民惜售情绪明显，卖压不明显。
美国二月展望论坛数据：美国二月展望论坛数据基本符合预期，对CBOT大豆、玉米、小麦影响不大，主要受特朗普关税政策调整影响，大豆波动相对较小，美豆与玉米比价抬至2.26，修复不明显。
USDA大豆平衡表分析：USDA当前趋势单产预估偏高，供应量预估略高于24/25年度，新作压榨和出口预估也偏高，结转库存相对较好，但若种植面积低于预期，供应数字需下调，新作结转库存可能低于4亿蒲，仍为降库存年份。
国内豆粕和菜粕市场：国内豆粕和菜粕盘面强于外盘，受国内供需紧张及中美贸易关系不确定性影响，现货紧张窗口仍存，基差支撑明显，市场传言较多围绕抛储问题，但抛储确认可能打击价格信心。
市场短期走势：短期内CBOT大豆可能走势纠结，缺乏明确供需指引，资金谨慎试水，预计美豆将给出对价格上涨有利的题材。
中长期趋势判断：维持内盘强于外盘观点，上方仍有空间。