纸浆周报：延续回落，基本面仍存支撑

纸浆周报研究咨询部2025年3月2日

行情回顾

本周纸浆期货主力合约SP2505延续弱势，略有反弹。

基本面分析

1. 纸浆市场价格：

   • 进口针叶浆周均价6519元/吨，下跌0.56%。
   • 进口阔叶浆周均价4826元/吨，下跌1.19%。
   • 进口本色浆周均价5738元/吨，下跌0.54%。
   • 进口化机浆周均价3663元/吨，上涨0.88%，由跌转涨。

2. 纸浆进口情况：

   • 2024年12月，我国进口纸浆323.7万吨，进口金额2007.5百万美元，平均单价620.17美元/吨。
   • 1-12月累计进口量及金额较去年同期分别减少6.3%、5.6%。

3. 港口库存情况：

   • 中国主要地区及港口周度纸浆库存量220.28万吨，较上周上涨0.40%，由跌转涨。
   • 欧洲港口总库存较2024年12月增加0.40%，较2024年同期增长13.34%。
   • 欧洲多数国家港口库存环比增多，带动1月欧洲港口总库存环比微增。

4. 消费情况：

   • 下游行业利率维持较低水平，纸浆高价成交受阻。

后市展望

• 纸浆期货延续高位回落格局，主要原因是港口库存创前期新高，下游行业需求疲软。
• 外盘报价连续三轮上涨，巴西CMPC公司中国市场新一轮桉木阔叶浆外盘提涨20美元/吨，给予国内现货木浆价格一定成本支撑。
• 贸易商低价惜售情绪仍存，市场稳步复苏。
• 整体来看，纸浆市场供需力量平衡，区间震荡的概率较大，操作建议区间震荡思路对待。