消息面:美国总统特朗普提议自3月4日起对中国所有产品加征10%关税,但短期内外围利空和成材价格压力抑制铁矿石价格上行。
供应方面:澳洲飓风导致发运量显著减少,预计一季度澳洲减量2000万吨,非主流矿山发运保持同比偏低水平。当前发运已回升,后期澳洲补发将加剧远月供给压力。
需求方面:铁矿石下游需求缓慢回升,钢厂低库存和较好利润支撑补库预期,叠加供给端扰动提振投机需求。3月份铁水将回升至234吨/日,短期需求端主导价格走势。
库存方面:钢厂库存季节性回落,库销比降至同期低位;港口库存受到港量下降和疏港量回升影响持续去库,预计短期到港量低位,钢厂补库将维持港口库存去化。
观点:铁矿石基本面整体维持阶段性平衡偏紧,短期以区间震荡为主。外围利空和成材价格压力限制上行高度,但国内需求回升和供给收缩支撑价格。
策略:区间操作,主力合约价格区间800~850元/吨。后期关注国内宏观政策影响和建材平电成本压力。
风险因素:终端需求变动、主流矿山发运、宏观政策增量。