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铁矿石周报：多空博弈延续，矿价区间运行

2025-02-16 王英武,王海涛,邝志鹏,余彩云,刘国梁华泰期货徐红金

核心观点：铁矿石市场受供应扰动及市场情绪波动影响，呈现宽幅震荡运行。澳洲飓风导致发运量急剧下降，缓解供应端压力；下游工地复工但订单有限，钢厂盈利率下降导致刚需采购；库存总量变化不大，矛盾尚未凸显。短期内，发运减少提振市场情绪，钢厂铁水产量虽有下滑但仍维持高位，刚需对价格底部构成支撑，但成品材库存压力可能促使铁水产量进一步下降，铁矿石需求将边际减弱。多空因素交织，价格预计维持区间震荡。
关键数据：
- 全球发运量：2334.9万吨，周环比减少1112.4万吨（澳洲减少778万吨，巴西减少94万吨）。
- 45港到港量：1877.5万吨，环比增加115.5万吨。
- 高炉开工率：77.98%，环比持平，同比增加1.61个百分点。
- 炼铁产能利用率：85.6%，环比减少0.16个百分点，同比增加1.63个百分点。
- 钢厂盈利率：50.65%，环比减少0.87个百分点，同比增加25.11个百分点。
- 日均铁水产量：227.99万吨，环比减少0.45万吨，同比增加3.43万吨。
- 45港库存：15393万吨，环比增加25万吨。
- 日均疏港量：281万吨，环比增加13万吨。
研究结论：短期内，发运减少提振市场情绪，刚需对价格底部构成支撑，但钢厂补库意愿低迷。若成品材库存压力加剧，铁水产量可能进一步下降，需求边际减弱。价格预计维持区间震荡。
策略建议：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。
风险因素：宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、下游需求、去库速度等。