私募策略跟踪周报：股票策略延续上行，后市需要预防小微盘回撤风险

核心观点

• 股票策略延续上行，但需预防小微盘回撤风险。
• 本周指增策略、中性策略和期权策略整体表现较好。
• 风险方面，小微盘交易热度较高，叠加近期增量资金净流出，指增在市值上的下沉，需要预防小微盘回撤风险。

私募回顾

• 指增策略：本周四类私募指增策略均为正收益，其中中证1000指增上涨3.35%，量化选股上涨2.46%，中证500指增上涨2.21%，沪深300指增上涨1.3%。
• 中性策略：本周超50%的中性策略基金的收益为正，周收益率中位数为0.30%，近一年收益率中位数为6.39%，近一年夏普比及卡玛比中位数为分别为1.11，1.32。
• 期权策略：本周超50%的期权策略基金的收益为正，从中位数来看，本周基金池基金收益率中位数为0.14%，近一年收益率中位数为8.58%。

绩效归因

• 成分股拆解：私募指增策略近期存在小微盘暴露较多现象，市值下沉带来了显著超额。
• 风险监测：
  • 沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、成长因子和价值因子，分别为-0.43、-0.39和0.33。
  • 中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、成长因子、大小盘因子，分别为-1.3、-1.2、-0.65。
  • 中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘、成长、流动性因子，分别为-0.85、-0.63、0.38。

风险提示

• 因子失效，模型失效，市场主流策略偏移。
• 私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。