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A股投资策略点评报告：市场对于基本面数据验证或存在期待

2025-02-25 朱金金华龙证券 Marco.M

核心观点：市场在全国“两会”前存在一定的日历效应，近十年“两会”前五个交易日市场总体上涨概率较低，上证指数上涨概率为40%，万得全A上涨概率为50%。热点板块表现分化带动市场走弱，传媒、计算机等调整幅度较大，金融、周期等权重板块走弱也影响了市场整体表现。市场对于2月官方制造业PMI数据验证或存在期待，数据变化可能对市场情绪面产生一定影响。
关键数据：复盘近十年“两会”前五个交易日市场表现，上证指数上涨概率为40%，万得全A上涨概率为50%。2月主要行业涨跌幅表现中，传媒、计算机、电力设备等板块调整幅度较大，国防军工、机械设备、电力设备等板块仍有较好表现。1月制造业PMI为49.1%，景气度有所回落，对市场情绪面有所影响。
研究结论：短期来看热点板块有所降温，基本面数据有待验证，市场出现一定的观望情绪，引发市场震荡。但政策宽松预期较强，基本面预期将进一步好转，政策引导中长期资金入市，成交量近期也明显回升，总体将稳定市场预期，阶段调整或为后期布局迎来较好的机会。行业可重点关注国防军工、机械设备、电力设备等科技创新和先进制造领域；主题重点关注低空经济、人形机器人等方向。
风险提示：经济复苏不及预期风险、行业风险、汇率风险、日历效应周期不明显风险、贸易保护主义风险、黑天鹅事件。