氧化铝周报：出口窗口打开 氧化铝供应压力稍减

核心观点及策略

上周氧化铝出口窗口打开，部分国内氧化铝流出，市场过剩局面得到改善，卖方议价能力提升，氧化铝现货价格止跌。但部分已至成本线附近的产能暂未集中检修，氧化铝产能基本稳定。消费端电解铝行业开工小幅提升，需求略增，但未见大规模备货囤货。交易所仓单库存增加39019吨至9.4万吨，厂库7200吨，持平。

整体来看，氧化铝市场出口窗口开启利好供应端，加上前期山西和河南检修产能，供应压力缓解，现货止跌，市场氛围改善。但矿价走低成本支撑弱，二季度计划新增产能利空预期仍存，氧化铝上方压力不小。市场多空博弈，看好低位震荡。

关键数据

• 氧化铝期货：主力上周跌0.46%，收3428元/吨。
• 现货市场：全国加权平均周五报3366元/吨，较上周五跌9元/吨。
• 铝土矿：国产铝矾土市场均价暂无明显波动，进口矿现货报价继续承压回落。
• 供应端：开工率84.54%，暂无减产、复产计划。
• 消费端：电解铝行业开工率91.07%，继续提升。
• 库存：期货仓单库存增加39019吨至9.4万吨，厂库7200吨，持平。

行情展望

氧化铝市场出口窗口开启利好供应端，但矿价走低和新增产能利空预期仍存，市场多空博弈，看好低位震荡。

行业要闻

1. 中铝国际印尼100万吨/年冶金级氧化铝项目进入投产运营阶段。
2. 山西某大型氧化铝厂局部锅炉计划检修，影响产能约60万吨；河南某中型氧化铝厂锅炉计划检修，影响产能30万吨。