LLDPE：裂解供应收缩，成本传导不畅 PP：供应受限，出口向好，期现无风险窗口打开

【基本面跟踪】
聚烯烃基本面数据显示，供应受限，出口向好，期现无风险窗口打开。

【现货消息】
广东石化40HD、埃克森线性1线停车，PE开工下滑至80%以下，标品排产下滑；PP开工小幅回升0.5%至70.5%附近，后续PDH计划检修仍多，且今日PDH利润再创新低。基差继续走弱，成本传导不畅，下游终端暂未接受订单调价，日内给到无风险交割利润约200-300元/吨，中游大量预约库位。

【市场状况分析】
地缘冲突未缓解，霍尔木兹海峡航运停滞，油轮等物流受影响，石脑油等预计表现偏强，PE成本抬升。节后地膜需求存好转预期，包装膜行业元宵陆续复苏。供应端，巴斯夫湛江量产，3月预计检修及降负计划持续增加，标品排产下滑，节中累库幅度较大，关注地缘持续性及旺季再库存意愿。PP方面C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高。供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端，元宵后预计下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，PDH利润深度亏损下，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：1；PP趋势强度：1