碳酸锂日报：期货盘面再度回暖，现货偏强运行

期货研究报告|碳酸锂日报2024-03-12 期货盘面再度回暖现货偏强运行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年3月11日，碳酸锂主力合约2407开于112750元/吨，收于116400元/吨，当 日收盘上涨3.28%。当日成交量为362739手，持仓量为229549手，较前一交易日增加 12226手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳7150元/吨。所有合约总持仓340353 手，较前一交易日增加13457手。当日合约总成交量较前一交易日增加51560手，成交 量增加，整体投机度为1.14。当日碳酸锂仓单量13750手，较前一交易日增加284手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后，小幅下行后迅速反弹，快速拉升，之后宽度震荡，最高涨至3.90%，临近收盘时先下跌再小幅回调，最终收涨3.28%，振幅为5.06%。 近期现货价格偏强运行，现货端情绪有所好转。从供应端来看，部分江西厂家因环保因素推迟复工，或例行检修，叠加澳矿减产，供应存在收紧预期，过剩情况有一定好转。随着3月份盐湖工碳�货预期较好，同时智利�口至中国碳酸锂量超预期，据 Mysteel报道，智利1月�口到中国锂盐量为9819吨，2月为16058吨，环比增加63.5%，同比增加68.3%，前期3月去库预期可能转为累库。仓单及总库存压力仍在，会对上涨形成一定阻力。从库存端来看，碳酸锂总库存仍较高。根据SMM最新统计数据，现货库存为8.09万吨，其中冶炼厂库存为4.51万吨，下游库存为1.80万吨，其 他库存为1.78万吨。今日期货盘面宽度震荡，主要是受供应预期扭转及前期获利资金平仓所致，市场观望情绪浓厚。目前江西环保扰动仍未结束，需持续关注江西环保影响及下游排产情况。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年3月11日电池级碳酸锂报价10.65-11.2万元/吨，较前一交易日上涨0.035万元/吨，工业级碳酸锂报价9.7-10.6万元/吨，较前一交 易日上涨0.11万元/吨。短期来看，现货价格偏强运行，后续需持续关注江西环保对供应端影响及下游实际排产增长情况。 策略 综合来看，短期盘面上涨情绪有所扭转，但供应端扰动仍在，盘面受资金及情绪影响较大，近期波动幅度较大，短期建议观望或短多机会，中长期供应端压力仍在，持货商可在择机在盘面给�较好利润时进行卖�套保，需做好仓位管理与风险压力测试。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 3月11日早间，电池板块快速拉涨，电池指数盘中一度涨超8%，领湃科技20CM涨停，璞泰来、科达利、野马电池等多股一度封死涨停板，亿纬锂能、派能科技、容百科技等多股涨逾6%。消息面上，宁德时代受摩根士丹利将其评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币的消息刺激，今日盘中也一度涨超13%。 据市场消息，澳洲矿商PilbaraMinerals将在3月18日进行约5000吨锂辉石精矿的拍卖。起拍价格暂时还未落定。 近几日，黄仁勋、山姆•奥特曼、马斯克发声：“AI的尽头是光伏、储能、电力！”作为科技界的三位大佬，此言一🎧，引发市场广泛关注，A股相关板块也应声而起。早 盘，电池、光伏设备、能源金属、电源设备、电网设备板块位居板块前四名，截止 10:20分，板块指数分别涨5.03%、2.95%、2.59%、2.39%、2.34%。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/222023/5/222023/7/222023/9/222023/11/222024/1/22 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com