医药生物周观点：医药生物板块强势反弹，看好创新药产业链及医药科技主线

市场观察

• 本周（6.29-7.3）医药生物板块上涨10.53%（排名1/31），年初至今板块下跌5.06%（排名14/31），本周医药板块大幅上涨。

行业动态

• 国产创新药合作持续落地，平台型技术能力获得海外MNC认可
  • 英矽智能与武田围绕Pharma.AI平台达成最高约6亿美元合作。
  • 石药集团与阿斯利康围绕siRNA药物发现及肝外靶向递送平台达成最高17.7亿美元合作。
  • 国产创新药出海正从单品种授权逐步延伸至AI制药、小核酸递送等底层平台能力输出。
• 海外药企并购活跃，后期肿瘤及罕见病资产仍受青睐
  • Ipsen拟收购Kartos Therapeutics及Memo Therapeutics，交易分别聚焦MDM2抑制剂及BK多瘤病毒First-in-class单抗。
  • 海外药企仍在通过并购补强中后期管线，交易标的更偏向高未满足需求、差异化机制、临床节点清晰的资产。

公司动态

• 君实生物
  • JS005大中华区权益授权复星万邦，获首付款2.15亿+里程碑最高11.25亿。
  • JS005银屑病NDA已获NMPA受理，本次合作有望加速后续注册及商业化进程。
• 英矽智能
  • Pharma.AI平台携手武田达成6亿美元合作，生成式AI平台再获验证。
  • 双方将依托该平台针对高潜力治疗靶点发现具临床差异化优势的候选药物。
• 石药集团
  • 与阿斯利康就开发siRNA药物达成17.7亿美金授权协议。
  • 双方将针对肾脏疾病相关靶点共同发现和开发临床前候选药物。
• 爱康医疗
  • 机器人子公司壹点灵动成功中标全关节手术机器人项目。
  • 2026年1-6月累计获得国内中标6台、国际销售5台。
• 剂泰科技
  • MTS-128全球授权落地，AI药物递送平台价值持续验证。
  • 与Deerfield支持成立的Boulevard Bio签署全球独家授权协议，将MTS-128的全球开发、生产及商业化权益授出。

建议关注

1. 创新药：康方生物、三生制药、科伦博泰生物、信达生物、翰森制药、恒瑞医药、石药集团、中国生物制药、百利天恒、艾力斯、君实生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、乐普生物、华领医药；
2. CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联；
3. 医疗器械：奕瑞科技、海泰新光、华康洁净、威高血净、力诺药包、万孚生物、可孚医疗、爱康医疗、微创机器人；
4. AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技、华兰股份。

风险提示

1. 医药负向政策超预期；
2. 行业增速不及预期；
3. 行业竞争加剧风险。