移仓换月周度策略

一、近期宏观分析

• 美联储纪要显示，通胀持续下降是降息前提，但特朗普政策带来通胀上行风险，考虑暂停或放缓QT直至债务上限解决。
• 俄美同意立即开始两国领导人会晤准备工作。
• 中国1月新增社会融资7.06万亿元，创历史同期新高；新增人民币贷款5.13万亿元，M2-M1剪刀差继续收窄。
• 市场风险偏好回升，但近期盘面波动较大，题材热点边际递减，当前入场风险较高，股指或震荡运行，建议逢调整再做多。

二、最优换仓时间窗口

• IF、IC、IM合约最优换仓基差区间及策略如下：
  • IF：跨月基差小于12-10-8，期现基差小于6-15-2，静待时机。
  • IC：跨月基差小于61，期现基差52-78，静待时机。
  • IM：跨月基差小于101，期现基差36-125，静待时机。
• 最优移仓换月时机需基差进入监测区间，否则建议择机操作。

三、IF基差分析

• 同状态核密度分析显示，IF跨月最优基差小于12，期现基差最优范围-10至8。
• 移仓换月最佳时间段为基差进入45%-55%分位区域时。
• 2025年1月15日至2月19日期间，部分日期满足最优时机条件（表一）。

四、IC基差分析

• 同状态核密度分析显示，IC跨月最优基差小于61，期现基差52-78。
• 移仓换月最佳时间段为基差进入45%-55%分位区域时。
• 2025年1月15日至2月19日期间，部分日期满足最优时机条件（表二）。

五、IM基差分析

• 同状态核密度分析显示，IM跨月最优基差小于101，期现基差36-125。
• 移仓换月最佳时间段为基差进入45%-55%分位区域时。
• 2025年1月15日至2月19日期间，部分日期满足最优时机条件（表二）。

六、风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 信息来源为公开资料，长江期货不对准确性及完整性负责。
• 报告内容不构成对市场走势的确定性判断，投资者据此决策需自行负责。