新能源电池：1月电池产量107.8GWh，同比增长63.2%

1月电池产量107.8GWh，同比增长63.2%，环比下降13.4%。其中，三元电池产量20.7GWh，占比19.2%，环比和同比分别减少20.4%和10.0%；磷酸铁锂电池产量87.0GWh，占比80.7%，环比降低11.3%，同比增长102.8%。
电池销量80.4GWh，同比增长40.8%，环比下降36.5%。动力电池销量62.9GWh，占总销量78.3%，环比下降34.7%，同比增长24.6%；其他电池销量17.5GWh，占总销量21.7%，环比下降42.1%，同比增长163.6%。
电池出口17.5GWh，同比增长67.1%，环比下降20.1%，占当月销量21.7%。动力电池出口11.1GWh，占总出口量63.7%，环比下降14.2%，同比增长9.1%；其他电池出口6.3GWh，占总出口量36.3%，环比下降28.8%，同比大幅增长。
动力电池装车量38.8GWh，同比增长20.1%，环比下降48.6%。其中三元电池装车量8.5GWh，同比下降32.2%，环比下降40.4%；磷酸铁锂电池装车量30.2GWh，同比增长53.5%，环比下降50.5%。
宁德时代、比亚迪、中创新航装车量位居前三，市占率分别为47.08%、22.90%、6.23%，格局较为稳定。
投资建议：电池需求保持较快增长，产业链资本开支放缓，供需好转，龙头企业竞争优势明显。推荐宁德时代、中科电气、天赐材料、科达利，维持行业“领先大市”评级。
风险提示：需求不及预期、竞争加剧、政策风险、技术路线变化。