沪铅成本支撑松动 工业硅需求缓慢恢复

沪铅

• 市场表现：沪铅主力合约收跌1.19%至16965.0元，持仓量减少5421手至26228手。现货市场上海红鹭铅报价16975-17025元/吨，对沪铅2503合约平水；江浙地区江铜、济金铅报价16955-17025元/吨，对沪铅2503合约贴水20-0元/吨。
• 核心观点：市场传言头部电池企业减产导致铅价跳水，但随后消息被证伪。铅价回落引发废旧电瓶回收企业担忧，积极出货导致成本支撑松动，下游消费改善不明显，短期期价偏弱运行，但开学季消费预期支撑下调整空间有限。
• 关键数据：伦铅探底回升，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。

工业硅

• 市场表现：工业硅主力2503合约低位震荡，华东通氧553#现货对2503合约升水185元/吨。广期所仓单库存增至68470手，较上一交易日增加725手。华东地区部分主流牌号报价基本持平，通氧#553和不通氧#553硅华东平均价分别为10850元/吨和10650元/吨，#421硅华东平均价为11600元/吨。
• 核心观点：新疆地区开工率缓慢恢复至6成以上，云南地区维持3成，四川地区几乎无产量产出。需求侧多晶硅价格小幅上行，硅片价格走弱，光伏电池海外市场订单回暖支撑组件市场排产增加，但集采预计3月初到来。工业硅需求缓慢恢复，供大于求格局延续但程度好转。
• 关键数据：上周社会库升至54.4万吨，短期现货市场企稳为主。

研究结论

• 沪铅：短期期价偏弱运行，调整空间有限。
• 工业硅：期价短期将维持偏弱震荡。