一、市场要闻
- 国家发改委等三部门发布《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024-2025年）》的通知，计划2025年基本形成碳排放核算和评价标准体系，重点行业能耗能效技术指标达到国际先进水平，并建设100家企业和园区碳排放管理标准化试点。
二、融资信息追踪
- 前一工作日（8/8），信用债市场发行1,894.3亿元，偿还370.54亿元，净融资1,523.76亿元。
- AAA评级：发行591亿元，净融资460.25亿元。
- AA+评级：发行22.5亿元，净融资9.1亿元。
- AA及以下评级：发行1,280.8亿元，净融资1,054.41亿元。
三、市场回顾
1. 境内信用债市场
- 一级信用债：整体供给、需求偏弱。
- 短融：华电江苏发行10亿元，票面利率1.90%，全场倍数1.94倍。
- 中票：中石化集团发行110亿元，票面利率2.00%，全场倍数1.44和1.4倍；光明发行30亿元，票面利率1.96%，全场倍数1.10。
- 二级信用债：交投清淡，收益率上行。
- 3M AAA中短期票据收益率：1.86%，上行1.83bps。
- 6M AAA中短期票据收益率：1.88%，下行0.2bps。
- 1Y AAA中短期票据收益率：1.9%，上行0.31bps。
- 3Y AAA中短期票据收益率：2.01%，上行1.55bps。
- 5Y AAA中短期票据收益率：2.08%，上行0.48bps。
- 期限利差：1Y-6M利差2.19bps，走阔0.51bps；5Y-3Y利差7.49bps，收窄1.07bps。
- 信用利差：3Y AAA信用债收窄至17.46bps；5Y AAA信用债收窄至16.18bps。
2. 境内利率债市场
- 一级利率债：
- 政金债：3年期国开债综收分别较二级低4.35bps、高5.55bps；7年期、10年期国开债综收与二级持平；3年期口行债综收低12.71bps，10年期口行债综收低3.62bps。
- 地方债：安徽、海南、湖北、新疆、重庆发行39支，共计1021.01亿元，除部分期限重庆债较国债加点外，其他均较国债加点5bps。
- 二级利率债：整体情绪走弱，中端弱势明显，全曲线普遍上行2-6bp。
- 7Y国债：2.01%，上行6.3bps。
- 10Y国债：2.175%，上行3.4bps。
- 10Y国开债：2.2230%，上行3.05bps。
- 5Y内普遍上行2-4bp。
3. 境内资金市场
- 央行开展71亿元7天期逆回购操作，到期103.7亿元，净回笼32.7亿元。
- 流动性均衡偏收敛，DR001上行6bps至1.69%，DR007上行5bps至1.77%。
- 同业存单：1个月股份行AAA发行利率报1.7%，下行1bps。
4. 境内衍生品市场
- 利率掉期：整体上行，FR007定于1.85%，3M Shibor下行债券简称发行量(亿)期限主体评级发行情况24华为SCP00440130DAAA1.624光明MTN003303YAAA1.9624豫航空港MTN015105YAAA2.4924中石集MTN001555YAAA2债券简称发行量(亿)期限主体评级发行情况24华润电力MTN001205Y+NYAAA收量中24扬州交通MTN00155YAA+收量中
- 外汇掉期：曲线整体震荡上行，短端因美元流动性转松上行，长端跟随人民币债券利率上行。
5. 中资离岸债券
- 一级市场：6笔新发，广东省深圳市政府发行2/3/5/10年期离岸人民币无评级固息债券，定价2.15%-2.5%；福建省晋江市建设投资控股集团发行3年期离岸人民币无评级固息债券，定价3.4%；商丘市发展投资集团有限公司发行3年期离岸人民币无评级固息债券，定价6.50%。
- 二级市场：投资级债券弱势，利差拉宽1-2个基点。新发债券表现较差，中铝债券上市卖盘持续，利差在103/102水平；兴业浮息债利差+59/57水平。华融债券因正盈利消息表现良好，曲线上行0.125-0.25块。
四、市场观点
- 部分农商行接受行业自律调查的消息影响周四债市情绪，长端收益率快速上行，对长端情绪构成抑制。
- 尾盘收益率异动频率增加，期限扩大，盘中需谨慎把握市场情绪和监管取向。
- 监管措施旨在防范化解利率风险，长期快速上行引发负反馈的可能性不大。
- 建议交易盘短期谨慎，管理好隔夜头寸，待恐慌情绪宣泄后再行介入。
