固定收益日报2024年2月9日

中国银行固定收益日报2024年2月8日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、中共中央、国务院2月8日上午在人民大会堂举行2024年春节团拜会。国家主席习近平发表讲话指出，2024年是新中国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。我们要坚持稳中求进工作总基调，贯彻稳中求进、以进促稳、先立后破的要求，完整、准确、全面贯彻新发展理念，统筹高质量发展和高水平安全，突出重点、把握关键，锐意进取、真抓实干，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续增进民生福祉，保持社会大局和谐稳定。习近平强调，要进一步全面深化改革，着力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾，充分激发全社会创业创新创造活力，为推进中国式现代化注入强大动力，使中国式现代化建设披荆斩棘、一往无前。 二、融资信息追踪 前一工作日（2/8），信用债市场共发行15.01亿元，总偿还量 463.66亿元，净融资额-448.65亿元。其中，AAA评级总发行量0亿元，净融资额-221.01亿元；AA+评级总发行量10.5亿元，净融资额-114.55亿元；AA及以下评级总发行量4.51亿元，净融资额-113.09亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：今日银行间市场无利率债发行。 二级信用债方面：受节假日影响，今日信用债市场仍维持冷清，早盘在宽松资金面作用下，短期限品种减点成交多笔，其余品种成交寥寥，午后市场成交进一步减少。按中债估值来看，3MAAA中短期票据收益率收盘在2.4%，持平于昨日；6MAAA中短期票据收益率收盘在2.4%，持平于昨日；1YAAA中短期票据收益率收盘在2.42%，下行0.53bp；1Y-6M期限利差在1.67bps，收窄0.53bp。3YAAA中短期票据收益率收盘2.58%，下行0.18bp；5YAAA中短期票据收益率收盘2.74%，下行0.01bp。期限利差方面，5Y-3Y利差为16.1bps，走阔0.17bp。信用利差方面，3YAAA信用债(相较同期限国开债的)信用利差走阔3.77bps至25.4bps；5YAAA信用利差走阔1.99bps至30.97bps。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：今日银行间市场无利率债发行。二级利率债方面： 今日债市整体呈现窄幅波动，涨跌互现，上午cpi数据的出炉对债市扰动有限，春节在即，市场交投逐步清淡，相较于长端，短端在流动性宽松的背景下小幅下行1bp。截至日终，10年国债230026收报2.437%，上行1.5bps；10年国开230310收报2.64%，上行1.75bps。 三、境内资金市场 今日央行开展900亿元7天期和2550亿元14天期逆回购操作， 到期430亿元，净投放3020亿元。流动性全天充裕，各期限资金利率继续下行。截至收盘，DR001报1.61%，下行9bp，DR007报1.78%，下行17bp。同业存单方面，一级市场发行较为清淡，总公告发行172亿，发行期限主要在9个月，发行利率为2.3%，较前一日下行3bp。 同业存单收益率曲线[2月08日] AAA(%)涨跌AA+(%)涨跌AA(%)涨跌 (bp)(bp)(bp) 1月 1.99 -16.6 2.05 -16.6 2.10 -16.6 3月 2.19 -9.0 2.25 -9.0 2.30 -9.0 6月 2.24 -6.1 2.30 -6.1 2.38 -6.1 9月 2.28 -3.0 2.34 -3.0 2.46 -3.0 1年 2.29 -2.0 2.35 -2.0 2.48 -2.0 四、境内衍生品市场 1、利率掉期 周四，资金面整体平稳，交易清淡。FR007下行15bps定于1.80%，3MShibor下行0.8bp定于2.334%。Repo方面，5YRepo开盘成交在2.19%，收盘在2.20%，全天成交在2.18%-2.205%。与此同时，1YRepo开盘在1.96%，全天成交在1.935%-1.96%。Shibor方面，5YShibor成交在2.445%，1YShibor无成交。 2、外汇掉期 今日人民币掉期市场维持区间震荡，短端人民币资金面紧张程度略有缓解，但离岸短端走高带动在岸价格不断冲高，ON/TN天点来到-4附近。但短端走强并未线性传导至长端，1年期仍受到买卖供需影响，今天买盘明显缺失，南向资金消失导致长端卖盘轻易就将价格打下40点，尾盘基本在日内低点徘徊 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场无公募新发。 二级市场方面：美债收益率周四变动不大，因投资者考虑美联储官员对未来降息路径的讲话。10年期美债收益率上升了1个多基点至4.11%。2年期收益率下跌不到1个基点至4.42%。由于大多数投资者已经开始了春节假期，中资投资级债券今日表现平静，市场基本持平。 市场观点 周四统计局公布1月通胀数据，受春节错位影响，CPI同比跌幅扩大。一方面，市场对通胀数据已有一定预期，数据公布后并未与预期形成较大出入；另一方面，当前的债市交易仍然围绕风险偏好的边际变化展开，因此数据公布后利率小幅下探，随后回升。周四股市收三连阳，大盘-小盘-微盘相继完成超跌后的修复，但据此判断牛市归来仍为时过早，资金相对谨慎，债市午前整体维持横盘震荡。午后期货移仓换月，对期债和现货产生了些许扰动， 整体波幅相对可控。明日股市休市，非银也将再度缺席，预计交易将进一步清淡，若有由于交易造成的价格回调扰动，可以逢低入场，预计节后利率仍有下探机会。 ●执笔人 张婷徐家盛陈兆成金艺玲魏尧郝斯阳蔡晓彤毛盛孙奕文孙璇黄一晟 复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：JiashengXu徐家盛电话：010-66595027彭博：JiashengXu 邮箱：murphy@bank-of-china.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：NANXIANG向男电话：+85239828845 彭博：NANXIANG 邮箱：xiangnan@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706 彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833 彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com