固定收益日报2024年9月20日

一、市场要闻

• 国务院召开会议部署渐进式延迟法定退休年龄工作，强调按“自愿、弹性”原则执行，同步推进延迟退休年龄和完善保障措施。

二、融资信息追踪

• 9月19日信用债市场发行957.84亿元，净融资额284.81亿元；AAA评级净融资额167.69亿元，AA+评级96.08亿元，AA及以下21.04亿元。

三、市场回顾

1. 境内信用债市场

• 一级市场：短融、中票招标情绪一般，部分AAA地方国企中票需求良好。
• 二级市场：维持弱势行情，资金面影响下多笔信用债高估值成交，3-5Y收益率上行，3Y和5Y信用利差走阔和收窄。

2. 境内利率债市场

• 一级市场：政金债和地方债招标情绪稳定向好，收益率曲线趋平。
• 二级市场：先涨后跌，受美联储降息和资金面影响，10年期国债收益率上行0.5bp至2.041%，10Y国开债上行0.45bp至2.1275%。

3. 境内资金市场

• 央行开展5236亿元7天期逆回购，净投放3628亿元，DR001和DR007上行11bp和9bp，同业存单利率上行。

4. 境内衍生品市场

• 利率掉期：短期限品种上行，中长期限品种回调，收益率曲线继续倒挂。
• 外汇掉期：整体大幅上行，1Y掉期收报-1910。

5. 中资离岸债券

• 一级市场发行三笔新债，定价在5.5%-6.8%；二级市场表现强劲，利差普遍收窄。

四、市场观点

• 市场经历宽松预期发酵到抢跑止盈，发改委强调加大宏观调控力度，市场期待增量政策。
• 若OMO与LPR同步降息，短期内“卖事实”力量可能增强，长期看基本面和投资者风险偏好对债市仍构成支撑。