2024年成品油行业供需表现及2025年市场展望20250218

2024年中国成品油市场供需表现及2025年市场展望

2024年市场运行现状

• 产能变化：全年净增产能2050万吨，增幅2%，总产能达9.73亿吨。新增产能主要来自玉龙石化和镇海二期，大连石化淘汰部分老旧装置。部分新装置尚未正式投产。
• 区域分布：华北地区占比31.4%，华东和东北分别居二、三位，东北地区占比降至16%附近。
• 开工率：主营炼厂82.4%（下降1.5个百分点），传统地炼57.01%（下降9.3个百分点），民营大炼化95.7%（下降3.43个百分点）。
• 产量：汽油1.59亿吨（下降1.44%），柴油2.02亿吨（下降6.6%）。
• 消费：汽油1.52亿吨（增长2.1%），柴油1.97亿吨（下降3.2%）。
• 价格：92号汽油均价跌3%，柴油均价跌6%。四季度因原油企稳和春节备货略回升。
• 利润：地炼加工进口油平均利润跌近90%。一季度成本提升挤压利润，四季度需求不足持续低迷。
• 重整利润：上半年正向增长，下半年转为负向，受市场行情、税收政策、新能源冲击等因素影响。
• 山东地区：电价坚挺限制套利空间，炼厂利润不佳及检修降负荷导致产量下降，支撑B链价格。
• 盈利趋势：汽车LP价差震荡走高，终端经营利润同比上涨。柴油批零价差涨幅高于汽油。零售端盈利空间乐观，链厂端和贸易端盈利下降，出口利润亏损。

2025年市场展望

• 产能：预计总产能下降至9.7亿吨（降幅0.4%），主要因大连石化产能淘汰。2026-2027年产能将回升至峰值。
• 开工率：主营炼厂自三月进入检修期，负荷下降对供应形成支撑。
• 消费：汽油表观消费量同比下降0.13%，柴油同比下降2.16%。受经济形势、新能源汽车普及、LNG替代等因素影响。
• 出口：汽油出口量增长3.8%，柴油增长3.7%，航煤增长16.89%。航煤出口主导，限制汽柴油出口增长。
• 市场趋势：市场趋向规范化，供应过剩和经济转型为两大挑战。出口增长有限，行情主要受供应变化影响。

研究结论

• 2024年成品油市场面临产能过剩和需求下降的双重压力，经济放缓和新能源发展压缩消费。
• 2025年市场供需仍供大于求，出口增长空间有限，价格走势取决于需求情况。
• 建议关注开工负荷和主营开工率变化以把握市场动态。