文娱用品行业专题：谷子经济&布鲁可-春节见闻：乘风而起，加速渗透进行时

谷子经济观察

• 高线城市表现优于低线城市：一线城市（如上海百联ZX创趣场、静安大悦城）客流高，年销售额超亿元；新一线及二线城市（如南京、武汉、成都）多完成改造升级，形成独立商业体；三线及以下城市（如济源、包头）无独立谷子商圈，但集中区表现较好，县级市（如涿州）谷子氛围一般。
• 主题商业体表现优于其他类型：武汉潮流盒子·X118等主题商业体表现优于普通谷店聚集地（如武商梦时代），二次元氛围与社交价值影响表现。

布鲁可经销渠道观察

• 新一线及三四线城市IP丰富度、动销情况更好：西安、济源、包头等城市IP丰富，动销情况好；县级样本（如涿州）IP丰富度、价格带较低，渗透率仍有较大空间。

投资建议

1. 上游：关注泡泡玛特（自有IP矩阵、全品类布局、海外渠道扩展）。
2. 中游：关注布鲁可（授权IP矩阵、拼接技术、高性价比差异化）、广博股份、创源股份、晨光股份（传统产品商转型）。
3. 下游：关注名创优品（兴趣消费浪潮、品牌零售转型）、爱婴室（万代高达基地建设）、百联股份（谷子经济转型）。

风险提示

• 行业竞争加剧、终端需求疲软、经销商管理风险、IP延展不及预期。