磷酸铁锂渗透加速，公司乘风而起

德方纳米（300769）2021年三季度报点评显示，公司业绩符合预期，盈利能力及费用率稳定。2021年前三季度，营收22.71亿元，同比增长295.18%，归母净利润2.44亿元，同比增长2280.45%，毛利率和净利率保持平稳，分别为22.46%和10.83%。Q3业绩延续了今年以来的迅猛增长势头，公司产能释放，迎量价齐升。磷酸铁锂持续渗透动力电池市场，龙头加快布局。近期公司在曲靖加速布局打造磷酸铁锂产业中心，规划年产20万吨磷酸铁锂前驱体项目、年产10万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目、年产2.5万吨补锂剂项目，公司将进一步稳固磷酸铁锂正极材料行业龙头地位，并尝试推出新型产品拓展盈利空间。预计2021-2023年公司实现归母净利润4.3/7.0/10.0亿元，同比增长1621.6%/63.1%/42.1%，EPS为4.84/7.90/11.22元，对应PE为128/79/55倍。我们看好公司未来的发展前景，维持“买入”评级。