农林牧渔行业点评报告：年前生猪超卖大猪供给偏紧，需求端有承接对猪价形成支撑

行业分析

年前生猪加速出栏，供给压力前置释放，1月全国生猪销售均价15.78元/公斤，环比+0.45%，同比+10.58%，日均屠宰量20.56万头，环比+11.23%，同比+8.33%。大猪供给偏紧，150kg以上占比4.04%，周环比-0.22pct；存栏结构显示140kg以上大体重肥猪存栏占比月环比-0.12%，同比-0.35%。需求端支撑明显，毛白价差4.82元/公斤，高于2022年以来同期，冻品库容率14.57%，同比-2.80%。1月生猪养殖利润165.76元/头，环比+16.18%；能繁存栏环比-0.04%，仔猪价格630元/头，后备母猪价格维稳。

企业分析

1月上市猪企生猪出栏量779.46万头，同比+5.8%，出栏量同比分化：温氏股份同比+0%，新希望+9.9%，正邦科技-13.1%，ST天邦+32.9%，大北农-37.7%等。出栏均重方面，正邦科技129.5公斤/头，环比-3.2公斤/头；大北农120.6公斤/头，环比-10.2公斤/头。销售均价环比下降，温氏股份15.77元/公斤，环比-0.8%；新希望15.41元/公斤，环比-0.6%等。

风险提示

猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。