锌镍不锈钢早报：沪锌暂时矿松锭紧 预计转向供应过剩

宏观&行业消息：LME仓储运营商Henry Diaper有意在香港设立金属仓库，预计最快本月达成临时协议。

镍&不锈钢：PNIA敦促重新考虑矿石出口禁令，印尼镍矿审批额度增加至2.985亿吨，预期全年产量降至2.2亿吨，镍矿短缺预期消散。镍铁利润回正但主要因成本下降，与纯镍抢夺镍元素可能性较小。电积镍成本近半年维持在11.5万-12万元/吨，印尼镍矿审批增加导致成本支撑力度下降。短期镍或向区间下沿靠近，向下突破可能性高于向上突破，建议滚动做空。操作建议：区间内滚动做空。

锌：1月后锌矿企业利润快速下滑，但绝对位置仍高，国内锌精矿企业开工率大概率延续高位，预计国内矿端产量偏高。2024年10月中旬后锌矿库存持续累增，矿端库存充足。TC价格持续反弹近三个月，本周反弹幅度大，北方大区加工费反弹近500元/吨，南方大区近700元/吨，进口加工费回正。综合来看，矿端向充足转变概率大，锌价前期强运行支撑转弱，预计转向偏空运行。下游镀锌板卷厂家陆续复工，但终端项目暂未复工，市场需求冷清，钢厂库存和社会库存累增。中短期锌价反弹力度有限，偏空对待。操作建议：看跌。

库存分析：铅、锌、镍上期所及LME库存均呈现季节性波动，但整体库存水平无明显趋势性变化。

利润分析：锌冶炼厂毛利、高镍铁生产利润、硫酸镍利润、不锈钢利润均呈现周期性波动，但当前利润水平均处于相对高位或反弹阶段。

进口盈亏：铅、锌、镍国内现货进口盈亏及沪伦比值均呈现波动趋势，但整体进口成本压力有所缓解。

走势评级：镍、不锈钢——区间震荡；锌——看跌。