利用主权投资者在非洲基础设施投资方面的潜力（英）2025

联合国贸易与发展会议 技术和统计报告 利用主权投资者在非洲基础设施投资的潜力 联合国贸易与发展会议 技术和统计报告 利用主权投资者在非洲基础设施投资的潜力 日内瓦，2025年 该作品中使用的地名表示和任何地图上的材料呈现均不反映联合国对任何国家、领土、城市或区域或其当局的法律地位，或其边界的划分界线所持有的任何意见。 联合国贸易和发展会议发行的联合国出版物 ii Acknowledgments 缩写列表 目录 三 缩略语一览表 引言 Chapter1 Chapter2 1 7 第3章非洲主权投资者格局 Chapter4 1 2 3 4 盒子 Box1 Box2 Box3 Box4 Box5 Box6 Box7 Box8 Box9 Box10 Tables 表1 表2 表3 表4 数字 图1 图2 图3 图5 Introduction 8 Chapter1 主权基金全球基础设施投资 fitpinkcat84stockadobecom pocobwstockadobecom 图1 20122023年按行业划分的主权投资者全球投资 240 220 200 180 160 140 233 230 206 204 197 205 180 172 159 120 100 80 60 40 20 112 121 260 Energy 266 201220142016201820202022 9 10 图2 20162023年主权财富基金的化石燃料投资与绿色投资 24 26 19 16 12 14 15 12 8 9 8 7 4 6 6 7 25 20 15 10 5 13 Chapter2 主权investment在非洲 MaurizioDeMatteistockadobecom 图3 20122023年非洲主权投资 27 17 47 40 90 05 108 134 22 41 73 30 25 20 15 10 5 14 0 201220132014201520162017201820192020202120222023 15 表1 在北非和撒哈拉以南非洲的累计投资，按资金来源划分，20122024年 北非 撒哈拉以南非洲 Total Type 编号 值 编号 值 编号 值 14 24 92 245 106 269 1 01 9 06 10 06 33 230 32 124 65 354 48 255 133 375 181 629 表2 按价值计算，20012023年非洲最大的主权投资 最大的国内非洲国内投资 Fund 资产 Country Sector Date 值 PIC EskomHoldings 南非 Utilities 2018 64 2019 20 PIC XiNaSolarOneCSP 南非 能源 2014 09 2011 08 PIC ParetoLtdMowanaPty 南非 房地产 2001 08 2021 07 PIC BokpoortCSP 南非 能源 2012 06 2018 04 国内小计 126 最大的区域内非洲投资 Fund 资产 Country Sector Date 值 EIH Damerjog液体散装端口 吉布提 交通运输 2022 03 LIA东方石油公司埃及石油和天然气201001 201701 通过16200701 LIASOTELTchad通过LAPChad电信201001 07 最大的外国非非洲投资 Fund 资产 Country Sector Date 值 OIA Bagamoyo港口项目 坦桑尼亚 交通运输 2015 33 2022 20 MubadalaEtisalat尼日利亚 电信 2013 19 2007 15 QIA Enel绿色风电场组合项目 南非 能源 2018 13 2022 10 ADQ LuluHipermarkets埃及 埃及 Retail 2020 10 2018 10 CADF HusabMineJV 纳米比亚 采矿 2012 10 2007 09 DP世界帝国物流 南非 交通运输 2021 09 2019 08 CADF 冀东发展水泥厂 南非 工业 2010 02 168 16 Box1 对海湾基金而言，尽管过去十年间政府多次发生变化带来了挑战，埃及仍是一个关键的关注国家。2018年，该国成立了自己的主权基金埃及主权基金（TSFE），作为外国投资者共同投资的平台。自那时起，海湾基金已通过与TSFE合作或独立投资的方式，在多个行业向埃及的关键资产投入了超过70亿美元的资金。阿布扎比的ADQ于2021年在开罗开设了办事处，以管理其在该国的多billions美元的投资组合。根据埃及中央银行的数据，仅在2022年，来自阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔和科威特的主权财富基金就签署了总额达280亿美元的承诺。 埃及主权投资 Box2 中国非洲发展基金（ChinaAfricaDevelopmentFundCADF）于2007年成立，初资金为10亿美元，旨在通过桥梁融资、财务咨询、针对非洲的管理建议以及为中国投资者识别非洲项目中的潜在投资机会来促进中非投资。目前，该基金的投资总额达到100亿美元。 到2020年，CADF已经通过90多个项目向非洲输送了约260亿美元的投资，重点关注基础设施项目，如道路、铁路、港口、发电厂和工业园区的建设。 非洲中非发展基金 Chapter3 非洲主权投资者格局 RogerdelaHarpeShutterstock dpreezgstockadobecom 表3 非洲和全球的主权投资者，按数量和价值资产在管理下，2023年 非洲基金全球基金Total 编号 AuM 编号 AuM 编号 AuM SWFs 39 154 145 12356 184 12510 16 244 285 23618 301 23862 Total 55 398 430 35974 485 36372 18 Box3 主权基金的类型学 主权财富基金或公共养老基金是一种由国家级或次国家级政府拥有的投资工具，投资于证券和or资产以实现财务和或经济回报。随着时间的推移，这一定义已扩展至包括仅在国外（例如加纳的GPF）、国内（例如埃及的TSFE）或同时在国内和国外（例如尼日利亚的NSIA）进行投资的基金。 此研究使用简化后的基金分类体系，根据其投资指令进行划分。实际上，基金可能具有重叠或多重指令，或者被划分为各自具有特定目的的独立子基金。 稳定基金或“应急基金”起到缓冲作用，在繁荣年份（往往是从自然资源中获得）积累财政盈余，并在不确定性时期或市场冲击时覆盖财政赤字。这些基金通常较为保守 ，投资于政府债券，但也有一些可能拥有更多样化的投资组合，包括股票和替代资产 。例如，博茨瓦纳的普拉基金（PulaFund）。 储蓄或未来代际基金专注于长期保值和财富转移，确保后代能够受益于当前的财富。例如，利比亚投资局（LIA）和安哥拉主权财富基金（FSDEA）。公共养老基金 （PPFs），包括养老金储备基金也属于这一类别。 战略或发展基金既追求财务回报又承担经济使命，旨在促进国内经济发展并吸引外资 。例如，加蓬的FGIS支持国内中小企业、基础设施和社会领域，以及伊莫尔资本IthmarCapital。 表4 按国家、使命和规模选择的非洲主权财富基金 Country SWFs StabilizationSavings战略AuM b 阿尔及利亚 RRF 133 22 博茨瓦纳 普拉基金 38 02 埃及 TSFE 2 463 赤道几内亚 FRGFFSRB 02 05 加蓬 FSRB、FRGF、FGIS 19 24 几内亚 FSI 07 684 Country SWFs Stabilization Savings 战略AuM b 毛里求斯 MIC 12 18 尼日利亚 NSIA、ECA、Bayelsa 25 03 塞内加尔 FONSIS 12 02 突尼斯 CDCTN 34 11 Total 11 614 1536 Box4 非洲未来的主权财富基金 非洲SWFs社区预计将进一步扩大，因为越来越多的国家计划设立自己的基金。例如 ： 在肯尼亚，已经通过了一项法案，为建立主权财富基金铺平道路。 坦桑尼亚拥有活跃的PPF，并希望建立SWF来管理天然气收入。 马拉维一直在评估该国最佳的主权财富基金机制。 赞比亚希望效仿其邻国津巴布韦，并建立一个小型储蓄基金。 除了政府养老基金，南非一直在讨论建立主权财富基金。 利比里亚宣布了在2014年启动主权财富基金的计划，但到目前为止尚未取得任何进展。 阿尔及利亚一直在考虑恢复2015年耗尽的收入监管基金RRF。 20 Chapter4 建议 帮助利用主权 投资于 基础设施发展 Olehstockadobecomxxx 1将基础设施纳入非洲主权投资者的投资任务 非洲之角的合作：埃塞俄比亚的EIH和吉布提的FSD 在2020年3月，吉布提建立了吉布提主权基金（FSD），旨在多元化和现代化该国经济。该基金通过投资三大关键资产吉布提电信、吉布提电力公司和多拉勒油港 启动。 两年后，其邻国埃塞俄比亚建立了埃塞俄比亚投资控股公司（EIH），并将该国的主要资产中的27家注入其中，包括埃塞俄比亚航空公司和埃塞电信。EIH在启动后不久 ，投资了位于吉布提达梅尔乔工业公园的石油存储设施。同时，FSD也表示有兴趣在工业、房地产、农业企业和旅游业等领域投资于埃塞俄比亚。 Djibouti和埃塞俄比亚是双边关系因各自主权财富基金（SWFs）而改善的典型案例 ，这些基金不仅追求财务回报，还寻求在贸易和两国关键基础设施方面实现经济协同效应。 Box5 2把正确的治理结构落实到位 3将可持续性纳入投资 21 Box6 UNCTADUNEPFI机构投资者可持续性整合框架 该框架借鉴了资产所有者和管理者最佳实践，旨在协助对可持续性整合感兴趣的机构投资者制定自己的方法。该框架意在提供一种结构化的思考方式，考虑机构投资者不同的风险暴露和人力资源能力。 总的来说，该框架建议机构投资者应遵循以下步骤： 1将可持续性纳入投资者的使命； 2建立可持续性整合的治理结构； 3制定可持续性政策； 4在投资过程中整合可持续性风险管理； 5将可持续性纳入投资战略； 6投资价值链的主流可持续性； 7衡量和报告进展。 4利用国际资本 a外国投资催化剂 23 Box7 促进外国投资：印度的NIIF和印度尼西亚的INA 印度和印度尼西亚在过去几年建立了领先的催化剂基金。然而，它们采取了两种截然不同的方法：印度的基金有70的资金来自国内，而印度尼西亚的基金只有17的资金来自政府。 印度的NIIF成立于2015年，设有三个封闭式基金，分别专注于核心基础设施、私募股权和战略机遇。这三个子基金中有49的股份由印度政府持有。该机制的独特之处在于它提供了管理公司的股份、三项基金的资本以及共投投资，并吸引了阿布扎比投资局（ADIA）、淡马锡、加拿大养老金计划（CPP）、澳大利亚超级年金以及亚洲基础设施投资银行（AIIB）等机构的投资，截至2023年，资产管理规模达到49亿美元。 印度尼西亚的INA具有不同的结构。政府一次性注入了50亿美元的资金，并通过基金寻求投资框架协议。该基金从ADIA、荷兰通用养老基金（APG）和魁北克储蓄投资集团（CDPQ）获得了375亿美元的资金，用于设立高速公路平台；从DPWorld获得了75亿美元，用于设立港口平台；以及与阿联酋的ADQ和中国的丝绸之路基金合作，设立了第三个平台，专注于高增长机会。INA已经接触了超过100家潜在投资者 ，并为至少50个项目筹集了255亿美元的资金。 图5 10 NIIF和INA