螺纹钢基本面矛盾短期积累 铁矿石供应扰动再现

螺纹钢基本面矛盾短期积累 铁矿石供应扰动再现

核心观点

• 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.46%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需格局延续季节性弱势，库存持续累库，且因供应恢复快于需求，基本面矛盾短期积累，叠加关税政策利空影响，短期钢价继续承压运行，相对利好则是重大会议临近，国内政策利好预期在发酵，预期现实博弈下预计钢价维持震荡运行态势，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.53%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷需求逐步恢复，但供应同样高位攀升，供需双增局面下基本面并未好转，库存持续增加，热卷价格仍将承压运行，相对利好还是政策预期，预期现实博弈下热卷价格维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。
• 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.98%日跌幅，量增仓缩。现阶段，矿石供应扰动再现，而需求表现平稳，铁矿石基本面相对良好，给予矿价支撑，但矿石估值偏高，且供应收缩难续，上行驱动已不强，多空因素博弈下矿价延续高位震荡运行态势，关注成材表现情况。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比降5.65万吨，供应再度回落并处于同期低位；周度表需环比降67.38万吨。
• 热轧卷板：周产量环比增4.80万吨，产量持续攀升；周度表需环比增15.17万吨。
• 铁矿石：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降；国内港口铁矿石到货低位回升，海外矿商发运再度大幅回落。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，库存持续累库，供应恢复快于需求，基本面矛盾短期积累，叠加关税政策利空影响，短期钢价继续承压运行，但重大会议临近政策利好预期发酵，预计钢价维持震荡运行态势，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：供需格局偏弱，库存持续增加，供应压力相对偏大，需求逐步恢复但出口需求走弱，热卷价格仍将承压运行，预计维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。
• 铁矿石：供需格局有所变化，供应短期偏低，需求表现平稳，基本面相对良好，但估值偏高且供应收缩难续，矿价延续高位震荡运行态势，关注成材表现情况。

产业动态

• 央行：实施好适度宽松的货币政策，择机调整优化政策力度和节奏，保持流动性充裕。
• 中机联：2024年我国机械工业营业收入首次突破30万亿元，工程机械实现筑底回暖。
• 中钢协：2月上旬重点钢企粗钢日产213.3万吨，生铁日产196.1万吨，钢材日产195.4万吨。

现货市场

• （此处原文未提供具体数据，需补充）

期货市场

• （此处原文未提供具体数据，需补充）

相关图表

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后市研判

• 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，库存持续累库，供应恢复快于需求，基本面矛盾短期积累，叠加关税政策利空影响，短期钢价继续承压运行，政策利好预期发酵，预计钢价维持震荡运行态势，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：供需格局偏弱，库存持续增加，供应压力相对偏大，需求逐步恢复但出口需求走弱，热卷价格仍将承压运行，预计维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。
• 铁矿石：供需格局有所变化，供应短期偏低，需求表现平稳，基本面相对良好，但估值偏高且供应收缩难续，矿价延续高位震荡运行态势，关注成材表现情况。