电力设备与新能源行业周观察：固态电池产业化推进，美国储能补贴有望延长

核心观点

• 人形机器人： 国内外科技巨头纷纷入局，产业化提速，AI突破和政策推动下，市场空间广阔，率先取得突破的企业有望受益。产业链方面，T链量产预期明确，国产链紧追，Figure&英伟达等AI技术优势强。重点环节看好灵巧手、轻量化环节和外骨骼进展。
• 新能源汽车： 固态电池产业化加速，材料、电池、设备等全产业链有望迭代升级。新技术如固态电池、硅基/金属锂负极等将推动行业高速发展。看好具备技术优势、订单率先落地以及实现放量的公司。
• 新能源： 美国参议院修订法案，储能补贴有望延长，利好美国大储市场。波兰Bałtyk 2号&3号海上风电场达成FID，欧洲海风发展确定性逐渐体现，国内海风产业链如管桩、海缆等的出海机会广阔。
• 电力设备&AIDC： 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线。欧洲电网投资迈入高景气周期，东南亚、中东等电力基础建设需求迫切，国内企业有望凭借经验快速实现海外产能和营销网络的构建。

关键数据

• 2025年5月新能源汽车产销分别完成127.0万辆和130.7万辆，同比分别增长35.0%和36.9%。
• 2025年5月动力电池装机量57.1GWh，环比增长5.5%，同比增长43.1%。
• 2025年1-5月国内充电桩新增158.3万台，同比增加19.2%。
• 2025年4月电池组件出口金额24.1亿美元，同比下降14.8%。
• 2025年4月逆变器出口金额8.09亿美元，同比增长16.6%。
• 2025年4月光伏新增装机量45.22GW，同比增长214.7%。
• 2025年4月风电新增装机量5.34GW，同比增长298.51%。

研究结论

• 人形机器人产业化提速，市场空间广阔，率先取得突破的企业有望受益。
• 固态电池产业化加速，新技术将推动行业高速发展，看好具备技术优势、订单率先落地以及实现放量的公司。
• 美国储能补贴有望延长，利好美国大储市场，欧洲海风发展确定性逐渐体现，国内海风产业链如管桩、海缆等的出海机会广阔。
• 电力设备行业整体进入景气周期上行区间，看好现金流良好或充沛，分红比例较高的相关公司。