一、结论及平衡表
1月国内钢材现货价格震荡运行，截至2月8日，华东上海螺纹3320元/吨，唐山螺纹3320元/吨；热卷方面，上海热卷3450元/吨，天津热卷3400元/吨。截至2月13日，五大品种钢材整体产量增5.99万吨，库存厂库环比增19.01万吨，社库增132.37万吨。表观需求663.24万吨，环比降44.56万吨。截至2月14日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3177元/吨，点对点利润143元左右，热卷长流程现金含税利润113元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3358元左右，谷电成本在3193元左右，华东螺纹平电利润-118元左右，谷电利润47元。废钢端，张家港废钢价格2150元/吨，环比持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率13.4%，环比回升10.8个百分点；255家样本钢厂日耗36.1万吨，环比回升8.54万吨；其中，132家长流程钢厂日耗21.7万吨/天，环比回升2.44万吨；短流程日耗6.7万吨，环比回升5.37万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货21.3万吨，环比回升2.74万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计547.4万吨，环比下降53.65万吨，降幅8.9%。综合来看，节后短流程企业生产暂未恢复，产能利用率维持低位，预计下期数据将有继续改善，从铁废价差看，年后小幅波动，目前短流程企业尚未完全恢复生产，废钢价格波动较小。
结论：节后建材需求恢复速度偏慢，期货价格弱于现货，从数据来看，本期数据显示螺纹产量下降，库存双增，消费环比出现明显减量，后期需关注需求恢复的持续性及强度；热卷方面，产销双增，总库存增速放缓，较螺纹偏强运行。节后推出做空盘面利润策略，盘面利润收缩后，将对原料价格形成压力，周五已建议逢低止盈，单边方面，下方关注谷电成本（3193）支撑。
二、供需基本面
1. 粗钢供需平衡表
2024年粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%。粗钢表观消费下降5.4%。
2. 1月货币数据
1月PMI为49.1%，环比下降0.2个百分点，显示制造业景气度有所回落。
3. 12月投资数据
12月制造业投资当月同比-5.1%，房地产开发投资当月同比-10%，基建投资当月同比0.2%，固定资产投资累计同比3.1%。
4. 12月地产数据
12月房屋新开工面积当月同比-40%，商品房销售面积当月同比-10%，房屋竣工面积当月同比60%，房屋施工面积当月同比-10%。
5. 主要品种基差、跨期数据及套利策略
螺纹05合约盘面利润2024年呈下降趋势，10月卷螺差呈上升趋势，05合约螺矿比和卷矿比均呈上升趋势。
6. 供给（长流程）
247家高炉产能利用率85.68%，环比下降0.19个百分点；日均铁水产量228.0万吨，环比下降0.20万吨。
7. 供给（短流程）
截止2月13日，富宝国内89家电炉厂产能利用率13.4%（+10.8），铁废价差45.35元（-15.65）。
8. 废钢数据
废钢到货方面，255家钢厂（总）环比下降，132家家长流程（高+转）环比下降，89家短流程环比下降，29家（高+转+电）环比下降。
9. 螺纹供需情况
本周螺纹钢原样本产量178.15万吨（-5.65），其中，长流程产量170.3万吨（-11.3），短流程产量7.85万吨（+5.65）。
10. 建材成交
华东大区、北方大区、南方大区建筑钢材成交量均呈下降趋势。
11. 板材需求
上海冷热价差810元/吨（+60），乐从冷热价差和天津冷热价差均呈上升趋势。
12. 热卷出口利润
中国FOB出口价格472美金，出口利润1.2美金（+9.3）。
