纯碱观点
- 库存：截至2025年2月13日，国内纯碱厂家总库存187.88万吨，环比增加，部分企业库存提升。
- 供应：本周纯碱产量72.03万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.85%，企业设备波动，开工窄幅调整。
- 需求：中国纯碱企业出货量69.28万吨，环比增加128.71%，出货率95.36%，环比+53.20个百分点，市场需求陆续启动。
- 观点：短期个别企业检修提振市场信心，供应放缓预期对价格带来支撑，但供需未明显改善，企业存在去库压力，预计反弹力度有限，中长期维持逢高空思路。
- 操作：参考1430-1550震荡，或轻仓卖出虚值看涨期权。
玻璃观点
- 库存：截至2025年2月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万重箱，环比+296万重箱，环比+4.92%，同比+21.03%，折库存天数29.2天，较上期+1.1天。
- 供应：浮法玻璃行业平均开工率76.77%，环比+0.39个百分点；全国浮法玻璃产量109.41万吨，环比+0.03%，同比-9.16%。
- 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-78.03元/吨，环比增加64.28元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润106.09元/吨，环比增加17.00元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润151.19元/吨，环比下降27.14元/吨。
- 需求：玻璃深加工企业订单天数5.0天，环比-51.5%，同比-52.4%，中下游加工企业采购谨慎。
- 观点：短期需求复苏进度缓慢，库存继续上升，供需依旧偏弱，预计盘面延续低位震荡运行，关注下游需求恢复。
- 策略：暂时观望为主，留意1250附近博弈。
产业链结构
- 纯碱产业链：上游为天然碱矿、原盐、合成氨、原盐、石灰石、氯化铵；中游为纯碱；下游为农用化肥、玻璃、日用洗涤剂。
- 玻璃产业链：上游为石英砂、石灰石、纯碱；中游为煤制气、天然气、石油焦等燃料；下游为浮法玻璃、钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃，主要应用于房地产、汽车、电子电器。
期现市场
- 纯碱：FG主力合约收盘1458，基差收盘92元/吨；SA主力合约收盘1458，基差收盘92元/吨；05-09价差收盘-128元/吨。
- 玻璃：FG主力合约收盘1261，基差收盘49元/吨；05-09价差收盘-54元/吨。
库存
- 玻璃：全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万重箱，环比+296万重箱，同比+21.03%，折库存天数29.2天。
- 纯碱：国内纯碱厂家总库存187.88万吨，其中轻质纯碱86.81万吨，重质纯碱101.07万吨。
供应端
- 玻璃：浮法玻璃行业平均开工率76.77%，环比+0.39个百分点；全国浮法玻璃产量109.41万吨，环比+0.03%，同比-9.16%。
- 纯碱：本周纯碱产量72.03万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.85%，其中轻质碱产量30.99万吨，环比减少0.45万吨；重质碱产量41.04万吨，环比减少0.17万吨。
需求端
- 玻璃：玻璃深加工企业订单天数5.0天，环比-51.5%，同比-52.4%，深加工持有订单回落。
- 纯碱：中国纯碱企业出货量69.28万吨，环比增加128.71%，出货率95.36%，环比+53.20个百分点。
