甲醇产业链周报：港口继续累库，甲醇转入震荡

现货市场

• 甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口库存略微累库。
• 盘中基差报价震荡走弱，周五基差报价05+45元/吨附近，2月下纸货基差报价05+60元/吨。
• 沿海地区基差震荡，内地基差同样震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 甲醇华东与内陆地区价差震荡，华东与鲁南、河南、陕西、内蒙价差均震荡。
• 月间价差暂时没有太好的机会，MA1-5、MA5-9、MA9–1价差均处于震荡状态。
• PP-3MA价差本周震荡走弱，做多PP空MA策略可以考虑少量减持。

产业链利润及开工情况

• 当前检修装置较少，开工率维持在偏高位置。
• 甲醇近期国产量维持在偏高位置。
• 2023年甲醇新装置已投产547.5万吨，2024年计划投产装置产能合计1000万吨（大概率投产290万吨）。
• 二甲醚开工率、甲醛开工率均震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡，关注MTO装置停车情况，如果MTO装置停车，可能会导致MTO利润修复。

产业链库存

• 甲醇本周港口库存略微累库，下周伊朗进口减量，预计会继续去库，关注港口去库存进度。
• 上游库存略微有些去库。

后市展望

• 甲醇港口库存略微累库，市场看涨情绪减弱。
• 国产供应稳定，但2月份伊朗装置仍未恢复，进口量预计仍会有所减少，下游MTO装置也有停车预期，可能会导致需求减量，供需双减，盘面转入偏弱震荡。
• 建议甲醇转入偏弱震荡思路对待，供需双减，主要关注下游MTO装置的开停车情况，对需求的影响会比较大。
• PP-3MA价差估值处于中等略偏高位置，建议多PP空MA策略减持。
• 单边策略：建议转入偏弱震荡思路对待，如遇反弹可以少量偏空配置。
• 对冲策略：建议多PP空MA策略减持。