市场走势分析
- 沪深300、深证成指、创业板指确认日线级别上涨，上证指数全周收涨1.91%。
- 市场再次回到4月7日低点的概率基本不存在，日线级别上涨将持续一段时间，后续有望继续上涨。
- 中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证成指、创业板指、科创50均确认周线级别上涨，且日线上只走出了1-3浪结构，中期牛市刚刚开始。
- 21个行业处于周线级别上涨中，7个行业周线上涨只走了1浪结构，本轮牛市为普涨格局，中期可逆势布局。
市场行业分析
- 中期看多轻工、纺服、非银、建筑、电力设备及新能源、建材、农林牧渔、基础化工，看空石油石化、房地产。
- 机械、计算机、传媒已走出3浪上涨结构，继续上行的不确定性增加，调出看多行列；煤炭已走出3浪下跌结构，继续下行的不确定性增加，调出看空行列。
- 红利板块的银行、家电、交通运输、电力及公用事业周线级别上涨已走完3浪结构，短期上涨概率高，但中期不确定性加大，调出中期看多行列。
- 建材、农林牧渔、化工周线级别下跌已走完7-11浪结构，周线下跌临近尾声，纳入看多行列。
- 钢铁、医药已形成周线级别上涨，且已走完3浪结构，未来不确定性增加，调出看涨行列。
市场景气与情绪观察
- A股景气指数截至2025年6月27日为21.03，相比2023年底上升15.60，处于上升周期中。
- A股情绪指数见底信号和见顶信号均为“多”，综合信号为“多”。
情绪指标择时和主题投资机会
- 推荐概念热度异动较高的“半导体概念”，驱动事件为中国半导体行业协会发文，将芯片原产地定为流片原产地。
- 半导体概念股包括：[具体股票列表在原文中未提供]。
市场风格分析
- 流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈明显正相关性；价值与Beta、残差波动率、流动性等因子呈明显负相关性。
- 本周国防军工、证券、计算机等行业因子跑出较高超额收益，石油石化、食品饮料等行业因子回撤较多。
- 风格因子中，Beta因子超额收益较高，市值、残差波动率呈显著负向超额收益。
- 高盈利、高Beta股表现优异，市值、非线性市值、价值等因子表现不佳。
主要指数收益风格归因
- 创业板指、Wind全A在Beta因子上暴露较大，风格因子表现不错；上证综指、上证50、沪深300在Beta因子上暴露较小，风格因子表现不佳。
风险提示
- 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。
