量化周报：深证成指、创业板指确认日线级别下跌

1. 市场走势分析

   • 深证成指、创业板指确认日线级别下跌，上证指数全周收跌0.86%。
   • 房地产确认周线级别下跌，深证成指、创业板指、建筑、建材确认日线级别下跌，银行逆势上涨。
   • 市场已进入日线级别下跌后半程，理由：几乎所有宽基指数确认日线下跌，28个中信一级行业中8个行业处于日线上涨，下跌周期平均持续2-3个月，目前过半。
   • 中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50确认周线级别上涨，日线上仅走3-5浪，中期牛市进入中场休息。
   • 26个行业处于周线级别上涨，10个行业周线上涨走1-3浪结构，本轮牛市为普涨格局，中期可逆势布局。

2. 市场行业分析

   • 中期看空电子、通信、军工、有色、汽车、机械、计算机、传媒。
   • 建筑、建材确认日线下跌，银行日线上涨。
   • 食品饮料日线下跌走11浪，有望迎来上涨；化工、石油石化、电力设备及新能源日线上涨走13-19浪，短期注意风险。

3. 市场景气与情绪观察

   • A股景气指数为18.50，较2023年底上升13.07，处于上升周期。
   • A股情绪指数见底信号和见顶信号均为空，综合信号为空，后市看空。

4. 情绪指标择时和主题投资机会

   • 推荐黄金概念股，驱动事件为伦敦金现货价格站上5200美元/盎司。
   • 中证500增强组合跑赢基准0.57%，沪深300增强组合跑输基准0.24%。

5. 市场风格分析

   • 流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈正相关性，价值因子与Beta、残差波动率、流动性呈负相关性。
   • 本周医药、通信、银行等行业因子跑出较高超额收益，电力及公用事业、电力设备、煤炭等行业因子回撤较多。
   • 动量因子超额收益较高，流动性呈负向超额收益，高动量股表现优异，流动性、价值因子表现不佳。
   • 上证综指、上证50在流动性因子暴露较大，创业板指、深证成指流动性因子暴露较小。

风险提示：量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。