- 市场动态:纯碱主力05合约开盘价1470元/吨,收盘价1425元/吨,下跌2.13%,持仓104.3万张,增4.1万张,成交104.0万张,增31.8万张。FG-SA05价差-182,SA5-9价差-85。库存187.88万吨,环比增3.37万吨。
- 基本面分析:宏观强预期(美联储降息、国内财政扩张)与高库存高产能(远兴阿碱、金山新产能投放)的弱现实矛盾是主要问题。需求保持刚性(浮法玻璃、光伏日熔高位),但供应过剩(新产能投放、高成本产能降负荷),供需双弱,盘面宽幅震荡。
- 核心逻辑:下游需求持续衰减,未来供应过剩难以扭转。
- 研究结论:方向为宽幅震荡,关注宏观形势变化和产业边际驱动,重点跟踪碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。
- 风险提示:浮法线大规模冷修,下游新兴产业投产不及预期。