公司信息更新报告：经营效率显著提升，国产AI基础设施领军地位稳固

公司2025-2026年归母净利润预测为23.76、28.72亿元，2027年预测为34.60亿元，EPS为1.62、1.96、2.36元/股，对应2025-2027年PE为43.8、36.3、30.1倍。维持“买入”评级，主要基于公司作为AI基础设施领军者的行业地位。

产销管理优化、降本增效成效明显，盈利能力显著提升

• 2024年营业收入131.48亿元，同比下降8.40%；归母净利润19.11亿元，同比增长4.10%；扣非归母净利润13.72亿元，同比增长7.34%。
• 全年销售毛利率29.16%，同比提升2.9个百分点，主要得益于业务条线梳理、产品定位调整、营销战略优化，减少低毛利项目，提升运营效率。
• 期间费用率保持稳定，销售费用率5.88%、管理费用率2.68%、研发费用率9.83%，同比分别提升0.65、0.63、0.66个百分点。

发布全国产DeepSeek一体机，助力政企私有化部署

• 曙光云从“城市云”进化到“全栈智能云”，2025年2月发布全国产DeepSeek大模型超融合一体机，采用国产X86 CPU和国产GPGPU加速卡，支持混合精度训练与推理，契合信创要求。
• 多年来服务50+城市、2000+政企客户，赢得市场信赖。

推出DeepAI深算智能引擎，赋能各行各业AI应用落地

• 发布端到端全栈AI加速套件DeepAI深算智能引擎，内嵌DAP智能平台，基于国产AI异构加速芯片打造大模型应用平台、云原生AI平台。
• 预置100+关键场景应用，300+精调模型与加速算法，助力各行业AI应用开发落地。

风险提示

• 政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。